你知道期貨要如何分析何時適合買進或賣出嗎？

因為不像個股有基本面可以分析，通常期貨會以價格面、籌碼面的面向做分析，判斷接下來的走勢。

籌碼面的部份，以三大法人期貨買賣超最常被使用，許多期貨交易者都會關注三大法人的動向，作為期貨的買賣依據。

到底外資、自營商及投信三大法人的買賣超會如何影響期貨，都會在後續的內容做說明，並告訴你法人買賣超的特點與限制。

什麼是三大法人期貨買賣超

三大法人期貨買賣超主要是指，台灣前三大類型的法人在期貨市場中買賣超的情況，如果外資在期貨市場今日多單比空單交易多 2000 口，則稱之為外資今日期貨買超 2000 口，反之，如果空單比多單多 2000 口，則稱之為賣超 2000 口。

三大法人主要為外資、投信及自營商，它們因為性質的不同，在期貨市場中交易的目的也會不同，為你分別介紹三大法人的特性。

1.外資

外資就是指非台灣本土的國外投資機構，外資的資金量與成交比重都是股市中最高的，外資因為資金量較大，投資與交易時會以中、長線作為布局的基準，進場時對於股票、期貨市場的影響力也比較大。

2.投信

投信就是國內的基金公司，這類的證券投資公司都是由基金經理人來操盤，因為基金規模沒有像外資這麼大，所以通常都鎖定中、小型的公司為主，主要是做股票交易，期貨交易較少，所以投信的籌碼通常可以忽略。

3.自營商

自營商就是證券公司用自己的資本去做交易，而非用投資人的錢，自營商的資金是三個法人中最小的，但是自營商的資金周轉率最高，因為他們有賺錢的績效壓力，需要靠提高交易頻率來提高成交額。

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三大法人期貨買賣超應用交易策略

1.與法人同向買進、賣出

較多人使用的交易策略是隨著外資、自營商的買賣超情況，跟著一起做買進、賣出的動作，這個好處是可以跟隨法人的腳步交易期貨，提高期貨勝率。

但缺點是也有可能會被法人倒貨，再加上交易者不知道法人交易的是短單還是長單，會增加資訊判讀的難度。

2.從未平倉量觀察多、空量能

除了參考法人的即時買賣超情況外，也能從法人累積的期貨買賣超（未平倉）量，來判斷現在法人對於市場多空的看法，如果累積的多方未平倉量高，則代表後勢比較看好，反之，則代表看壞。

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結語：三大法人期貨買賣超不是交易聖盃，交易者可以參考但不能盡信

三大法人期貨買賣超資訊的揭露，提供給期貨交易者很好的參考資訊，但是法人也會知道一般交易者會參考他們的資訊，所以不一定會完全照著這些資訊做後續的交易。

所以交易者最好的方法，還是多用不同指標輔助看盤，並增加自己的資訊判讀能力，才有辦法更精準地解讀市場。

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延伸詞彙

參考資料

1. 三大法人交易資訊
2. 期貨未平倉意思為何？台指期未平倉怎麼看？主力大戶動向看這邊
3. 《期貨與選擇權》
4. 三大法人期貨交易密碼，6個期貨交易致勝關鍵，讓你只要一眼就能看穿市場動向

財報研究對許多投資人來說是十分頭痛的，因為要研究的報表很多，不論是資產負債表、現金流量表或是損益表，看起來都是不好切入的研究項目。

如果真的要選一個能夠快速瞭解公司收支的財報，絕對非「簡易損益表」莫屬，因為藉由簡易損益表可以快速看出公司的毛利、營業利益等等，馬上找出產品競爭力與利潤的好壞。

想知道簡易損益表還有哪些要點，可以鎖定接下來的內容，除了損益表的重要項目外，也會介紹常見的損益表指標，提供你作為選股的參考依據。

簡易損益表要點一、什麼是簡易損益表

損益表主要紀錄公司在一個週期內的收入與支出情形，當期末收入比支出多的時候，代表公司是賺錢的，反之，如果期末收入比支出少時就代表公司虧錢。

從綜合損益表裡面可以看到許多不同的收入與支出的來源，例如營業收入與支出、業外收入與支出還有毛利等等，透過觀察這張表，就可以了解這家公司經營的狀況。

推薦閱讀：綜合損益表是什麼？了解綜合損益表 3 大要點，快速看懂財報

推薦閱讀：個人資產負債表怎麼看？利用 3 大重點，活用個人資產負債表

簡易損益表要點二、簡易損益表重點項目

1.營業收入

營業收入是公司最重要的損益項目之一，因為透過產品銷售、公司服務等收入都會呈現在這個項目，也是公司現金流入的主要來源。

通常投資人都會觀察每月、每季及每年度的營業收入變化，評估公司的財務狀況是否有持續的成長。

2.營業成本

除了營業收入以外，營業的成本也是十分重要的觀察項目，因為成本控管也會大幅地影響到公司營運的利潤，如果成本過高，就會減少公司的收益。

3.營業毛利與營業利益

營業毛利是指營業收入減去營業成本所得到的項目，這項可以視為公司產品的競爭力，如果毛利越高，代表公司的產品獲利能力佳。

而營業利益則是指毛利扣除掉營業費用後的獲利，可以知道公司在減少內部花費後實際上可以得到多少本業上的利潤。

推薦閱讀：營業費用率怎麼看？ 想知道公司營運細節，必須了解的 3 大營業費用率要點

推薦閱讀：營業利益率是什麼？了解這 3 大特點，輕鬆掌握基本面的優勢

簡易損益表要點三、損益表常見分析指標

1.毛利率

毛利率用來觀察公司產品或服務本身成本變化， 當產品或服務成本（銷貨成本）增加，毛利率會下滑； 當產品或服務成本（銷貨成本）減少，毛利率會上升。

毛利率的計算公式：毛利率＝毛利／營收。

2.營業利益率

營業利益率的計算方式：營業利益（營業收入－營業成本）  ／ 營業收入（企業透過商業行為獲得的收入）。

計算出來後就可以知道公司靠本業收入賺來的錢，佔所有營收多少比例。

3.淨利率

淨利率是觀察扣除成本、費用、還有業外損益後，淨利占營收的比例，當淨利率越高，就代表公司實質賺錢的能力越強，相反地，如果淨利率越低，代表實質賺錢的能力越差。

淨利率的計算公式：淨利率＝稅後淨利／營收。

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結語：學習判讀簡易損益表，增加財務分析能力

投資分析的方式有許多種，財務分析雖然是相對困難、繁瑣的，但也是其中最紮實的分析能力，如果你無法學習完整的財務知識，但至少要學會看簡易損益表。

從簡易損益表裡能夠快速看出公司產品的競爭力，還有掃描公司的收支狀況，增加對公司財務的了解，幫助你選到好的股票。

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相關新聞摘錄

吳子嘉指控邱于芸應該向股東報告 110 年的財務狀況，也要依法提出營業報告書及綜合損益表，但台開卻沒有把將 11 億多元的投資性不動產損失列入，涉嫌編制虛偽不實年報。

台開爭議如雪球般越滾越大，從兩度財報交不出來遭證交所停止交易，接連董事會兩次強行通過私募案，以賤價出售股票連續跳票高達 31 次， 8 月 4 日終止上市， 5 大疑點交代不清、所有財報看不到，會計說是因為帳冊遺失， 6 萬多位股民全炸鍋要台開拿出報案三聯單給交代，資金流向恐涉及違法。

－出自 雅虎新聞 台開爭議再爆！ 吳子嘉控邱于芸「財報不實」

參考資料

1. 1分鐘看懂財務報表》損益表（Income Statement）怎麼看？營收、費用、淨利介紹
2. 超快速！損益表分析5步驟上手 
3. 《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》
4. 5分鐘學財報！損益表是什麼？3大財務比率，帶你看懂損益表！

隨著金融科技越來越發達，「智能理財」的技術越趨成熟，各大銀行等金融機構紛紛開始提供客戶智能理財的服務。

藉由自動化的方式及演算法的計算，智能理財比起傳統的理財顧問，可以提供更即時、準確的理財建議與服務。

想知道智能理財的特點嗎？後續的文章將會更深入地帶你了解智能理財，並告訴你採用智能理財有哪些優點及限制。

什麼是智能理財

智能理財是一種自動化的理財服務，藉由演算法、金融數據與資料，提供給客戶較精準的理財建議與金融服務。

通常智能理財的過程會先蒐集客戶的基本資料、現金流狀況、風險屬性與投資期程，再透過演算法來比對各種不同商品對客戶期待的適配性，當客戶選定智能理財所提供的建議後，會再及時幫客戶監控投資組合，並適時給予提醒及建議。

推薦閱讀：什麼是風險偏好？ 投資理財前必須要懂風險偏好的 3 大要點

智能理財優點

1.花費時間少

智能理財有一個明顯的好處，就是投資人可以花費較少的時間獲取投資建議，而且演算法也會不斷地協助投資人做及時的投資組合監控，降低投資人關注資產的時間。

2.投資門檻低

因為智能理財是採用線上的方式，大幅降低金融機構提供理財規劃的人員成本，所以投入的門檻低，幾千元就可以參與到智能理財的服務，這對於有需求的小資族來說，是十分便利的。

推薦閱讀：如何建立股市投資組合？掌握投資組合的 3 大要點，有效分散投資風險

智能理財限制

1.投資彈性較低

投資彈性較低是智能理財一個主要的限制，因為演算法已經被限制住，所以較沒有辦法在過程中有較大的調整，所以當投資人對於資產有其它的理財要求時，較難及時作客製化的調整。

如果你是對於資產管理有較多想法的投資人，可能較不適合從事智能理財，可以朝理財顧問或個人理財的方向去研究。

2.交易成本較個人投資高

智能理財還有一個限制，就是它需要提供費用，所以會對於投資人年度的收益產生一些折扣，不過這筆費用大多不會超過 1 %，投資人還是可以考量一下機會成本與時間成本。

如果你個人想要採用的投資方式學習門檻高、也需要很多的時間監控，在資本不高的情況下，採取智能理財可能會是比較好的方式。

推薦閱讀：想要有抗風險性的投資方式？3分鐘搞懂投資組合是什麼！

推薦閱讀：真的有穩定獲利的投資方式?檢視投資工具是否具備這3項特性

結語：智能理財有優點但也有其限制，投資人要清楚個人需求

現在許多金融機構都在推薦智能理財，雖然智能理財的確有許多優點，但它也有其限制，如果在意理財的彈性與手續費的話，還是要多加考量。

決定使用智能理財與否還是在投資人的個人需求上，假如你的時間不多，也認為理財對你來說是件不容易的事情，不妨可以先從小資金嘗試開始。

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相關新聞摘錄

「全民退休自主投資實驗專案」日前公佈第一期實行結果，發現參與該專案的投資人，在年齡、性別、教育程度及職業等都頗為平均，顯示退休理財已成為國人共通關注的議題，而富蘭克林先前進行過的數次退休調查也與此現象雷同。

預約美好退休生活的理財方法管道多樣，其中長期定期定額基金因投資的資金較彈性、有專業經理人操盤是相對輕鬆省心力的選擇，而今又有結合大數據運算的智能理財，為投資多加一道理性控管，都可望為準備退休金加分，尚未行動或仍有疑慮者，現階段不妨就從「T、I、M、E」四訣竅切入定存，有時不起眼的小錢也能累積出一筆可觀的退休金。

－出自 聯合新聞 退休生活與富同行 智能理財是項好主意

「投資先生」結合大數據篩選，但由元大投顧為標的做最終把關，這是元大證券特殊的「人機協作」。之所以如此，葉賢麟指出，智能理財的冷血，在當下的時空環境，既是優點也是缺點。

優點在於它能夠克服人性，避免追高殺低，缺點在於，「機器人不具備解析政治語言的能力，無法處理政治訊息，也無法處理投資人的情緒，因此，『人機協作』仍是現今智能理財不可或缺的一塊。」

－出自 今周刊 傳財富，更要傳承理財智慧 元大證讓老董「揪感心」

參考資料

1. 什麼是智能理財？
2. 智能理財 是什麼？AI 智能理財比較推薦 
3. 《ETF 智能投資與機器人理財實務與應用》

巴菲特是世界公認的投資大師，藉由投資長期名列世界前 10 大富豪榜，他的投資心法及指標一直都是許多投資人紛紛仿效的對象。

他甚至提出知名的「巴菲特指數」，讓投資人能夠透過國家生產總值與股市市值的比例，來衡量現在的股市景氣，巴菲特對現今的投資界來說，影響甚鉅。

接下來的內容也會介紹巴菲特指數有哪些重點，還有如何藉由巴菲特指數來協助你做投資判斷，並告訴你巴菲特還有哪些獨特的投資指標。

什麼是巴菲特指數

「巴菲特指數」是股神巴菲特於 2001 年在美國《財星》雜誌發表的一篇文章首度提出，提出一個簡單的股市定量分析指標，用全體上市公司股票總市值占國民生產總值（ GNP ）的比率，可作為判斷整體股市是否高估或是低估。

GNP 相當於一國經濟產值的「總量」，當市場給予全體企業獲利的估值，也就是該國股市市值，遠遠超過該國經濟總產出，而這往往是股市見高點的重要指標。

推薦閱讀：什麼是席勒本益比？了解席勒本益比 3 大特點，增加評價市場的選擇

巴菲特指數對投資的影響

1.判斷景氣位階

一般而言，巴菲特指標若小於 50 %，代表股市嚴重低估，在 50 %至 75 %之間為略微低估， 75 %至 90 %之間為價值合理， 90 %至 115 %之間為略微高估，高於 115 %則是嚴重高估，投資人可以藉這個指標衡量市場位階。

2.用總體經濟概念衡量股市

許多人投資股市的週期不同，有短線、也有長線，而巴菲特是知名的長線投資人，從巴菲特指數可以看出他用總體經濟的概念，把國家經濟產值用來跟股市作比較，用更宏觀的角度來判斷股市的行情。

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推薦閱讀：想交易卻不知道景氣循環股有哪些？ 4 分鐘帶你了解哪些是景氣循環股！

巴菲特其他常見的選股法則

1.重視經營者及股東權益報酬率

巴菲特在觀察適合投資的公司時有個很重要的特點，就是「經理人的誠信、品格」，這是巴菲特投資公司前一個判斷的重要準則，如果經理人無法妥善、正直地對待公司，相信公司的績效也不會太好。

此外，巴菲特也重視公司的股東權益報酬率，他認為能夠穩定地為股東創造收益的公司，才是值得投資的好公司。

2.看重公司長期穩定及合理價格

巴菲特也會從財報找尋長期穩定的公司，公司的每股盈餘需要長期成長，也不能夠出現投資虧損，其公司的股價也要小於淨值的 2 倍，避免買在股價過高的時候，造成投資成本上沒有價格的優勢。

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結語：看懂巴菲特指數，用總體經濟視角剖析股市

巴菲特指數從總體經濟的視角來分析股市，屬於一種較長線投資的思維，這是一般投資人較少會去接觸的面向，也是容易忽略的面向。

個股的基本面分析固然重要，但跟上對景氣、市場氛圍，才能讓你的投資更加事半功倍，不會遭遇系統性風險的打擊，增加持股信心。

推薦閱讀：什麼是磐石理論？想靠基本面做投資，必須先懂磐石理論的 3 大重點

相關新聞摘錄

鄭琮寰指出，股市市值與 GDP 佔比其實隱含著股價的表現是否和基本面脫鉤，比值越高表示股價越貴，隨後市場容易發生修正，投資人可藉此作為監控市場的依據，並制定自己投資避險的方式。

不過，他指出，運用這種方式也有兩個盲點，其一是 GDP 是動態性的，一但 GDP 大幅成長，指標不易即時反應則會誤判股價過高，例如 2020 年台灣 GDP 呈現成長態勢；另一是，指標回落後也代表股市可能修正過，較難反映出及時進場的時機，因此鄭琮寰建議，投資人對於巴菲特指標主要運用於避險策略。

－ 出自 雅虎新聞 巴菲特指標助趨吉避凶 建立量化指標投資人進退有據

參考資料

1. 巴菲特指標
2. 連股神都覺得投資人在玩火！「巴菲特指標」飆新高，股市跌逾10％只是崩盤前奏？ 
3. 《偷學巴菲特50年投資策略：股神長抱的20間公司獲利秘密》
4. 巴菲特選股心法曝光 5招輕鬆判斷公司好壞

投資時，我們都會看商品的價格來決定要不要買進，但你知道價格的參考值從何而來嗎？你了解我們對於投資商品的評價是基於什麼因素呢？

金融市場中有個知名的「磐石理論」，它認為所有的商品都有一個內在價值，所以投資人在根據價格做交易決策時，很有可能就是利用內在價值當作參考點。

更多關於磐石理論的要點，將會在後續的內容中跟你說明，並且讓你知道磐石理論對投資的影響，還有其限制是什麼。

什麼是磐石理論

磐石理論是指不論什麼投資商品，都有一個內在的價值所在，可以透過分析還有對未來的預期而估算出來。

磐石理論也強調要在買入個股後持有較長的時間，專注在公司的獲利、本業上，並用公司的營運、獲利率等來評估個股價值。

推薦閱讀：什麼是價值鏈分析？ 學會價值鏈分析的 3 大分析重點，深入剖析公司核心價值！

磐石理論對投資的影響

1.交易決策時有參考值

磐石理論對投資一個很大的影響就是認為每個商品都有其內在價值，所以投資人在做交易決策的時候，應該內心會對商品作評價。

至於這個價值怎麼估算而來，就依照不同商品的特性而定，以股票來看，投資人可以利用本益比、現金流折現等方法，來估算個股的內在價值，並根據內在價值選定合適的價格。

2.基本面分析的信念所在

磐石理論另一個重要的影響就是奠定基本面分析派的信念，多數基本面分析的投資人，都是堅信商品本身有一個可經估算的內在價值。

只要透過財務報表等金融分析方法，可以較精準的推估出商品的價值，在商品的內在價值沒有減損的前提下，並不需要賣出，可以長期持有。

推薦閱讀：杜邦分析是什麼？了解 3 個分析重點，輕鬆增加基本面選股功力

推薦閱讀：營業利益率是什麼？了解這 3 大特點，輕鬆掌握基本面的優勢

磐石理論限制

1.內在價值未必能精準計算

磐石理論的主要限制之一，就是內在價值未必可以被精準的計算，因為金融市場是隨時在變動的，有許多不穩定的變數，也有許多未知、不確定的變項，所以很難精準地計算出商品的內在價值，為投資做有效定價。

2.難以用內在價值作價格預測

另外一個磐石理論的限制就是內在價值對於價格的預測性較低，估算內在價值的指標與數據通常都是過去的數據，對於未來的參考性有限。

再加上財務報表等數據通常都會是落後指標，價格可能被熱絡的資金或籌碼干擾，較難在短時間用內在價值對價格做定價。

推薦閱讀：什麼是三率三升？了解 2 大重點，輕鬆使用財報指標選到好股

結語：對磐石理論持保留態度，仍要收集不同資訊

雖然許多投資商品都如磐石理論所主張，有其內在價值可以做估算，但不可否認的是，磐石理論也有其限制，並非所有商品都能被精準地計算出內在價值。

想要靠投資獲利也並非只有基本面分析一條道路，投資人能夠把磐石理論當作一個參考，但還是能多收集不同的資訊（例如技術指標、籌碼分析或價格波動等），才能協助你做更好的投資決策。

推薦閱讀：技術面分析是什麼？一次搞懂 3 個分析重點，助你挑選股票更有利！

參考資料

1. 磐石理論是什麼？與空中樓閣理論有什麼差異？
2. 「磐石理論」是什麼？ 
3. 《漫步華爾街》閱讀心得（一）股票及其價值
4. 《磐石理論核心投資》

你覺得你自已在交易的時候是理性的嗎？

原本在傳統經濟學的假設裡，我們的金融行為都應該要是理性的，但隨著經濟學與心理學的研究越來越多，投資人的非理性行為也一一被揭露。

「前景理論」是其中一個知名的行為經濟理論，理論指出當人們在面對獲利時，不傾向冒險，但面對損失時，卻願意放手一搏。

想知道前景理論如何影響你的投資，還有如何避開前景理論對投資的影響嗎?接下來的內容會帶你了解前景理論的特點

什麼是前景理論

展望理論是指當人面臨到高獲利、低虧損的抉擇時，多半會選擇避開風險，選擇效益差，但是確定性比較高的選項。

而當面臨到低獲利、高虧損的抉擇時，卻多半會選擇增加風險偏好，選擇效益低，但有一定的概率來避免掉實際損失的情況。

前景理論對投資的影響

1.做出非理性決策

有些投資人僅為了要規避不舒服的情緒與感受（例如對虧損的恐懼、怕損失獲利等等），所以做出一些低期望值的交易決策（提早停利、不斷凹單等）。

推薦閱讀：要如何避開投資的恐懼情緒？想擁有良好交易，必須知道的恐懼情緒 3 大特點

2.錯估投資效益

當我們使用非理性的決策時，很容易會錯估經濟效益，如同常看到的選項：你要直接（ 100 ％）拿走 1000 元，還是透過抽獎的 50 ％機率抽 3000 元，被前景理論影響的人，通常都會選擇直接拿走 1000 元。

但是最正確的選擇應該是期望值 1500 元（ 3000 ＊ 50 ％）的抽獎選項，但因為展望理論，沒辦法讓人精準地評估效益。

推薦閱讀：如何避免非理性決策？ 認清決策的 3 大注意事項，遠離非理性決策

如何避免前景理論對投資的影響

1.從期望值的角度思考

相信許多人在交易時都會面臨到時時刻刻的抉擇，到底要停利、停損，還是要續抱換取更大的獲利，如果可以把每個機會都用期望值的角度去思考，就能夠做出比較好的決策。

例如 100 元買進一檔股票，當股票從 100 元漲到 110 元，獲利 10 ％，當它因為市場狀況不好又回落到 100 元時，此時你得依照現在市場的情況，給予勝率、賠率的評估，如果有 10 元的價格波動，但是下跌比上漲機率高，則需賣出。

2.做好投資計畫

如果想要規避掉前景理論對你的影響，最好的方法就是先做好投資的計畫，把你短、中、長期的投資計劃及投資效益都羅列出來，透過理性的分析預先做好決策，避免讓當下的感覺（恐懼、害怕等）影響到決策品質。

推薦閱讀：為什麼會決策偏差？想提高交易決策的品質，必須知道的 3 大注意事項！

結語：投資人並非完全理性，決策時得小心前景理論影響

我們的投資決策並沒有像我們想像中的那麼理性，大多數人都是趨利避苦的，所以我們得小心決策時受到太多情緒的非理性干擾。

比較好的方式是先做好投資的計畫，提早決策可以讓你做出比較理性的決策，並且在決策當下要用偏向期望值的思考，才能夠做出有效益的投資決定。

相關新聞摘錄

不預測漲跌表示，前景理論給他很大的啟發。以操作台指期當週選擇權為例，前半週若帳上有獲利，他會先將 50% 以上的獲利平倉；中後期若帳上持續獲利，他就全部平倉。

不過，中後期若發現自己做錯方向、規劃錯策略，甚至建錯倉，他就告訴自己：至少做到本週不虧損或小虧損，不要再想拼獲利，「少輸為贏」。

－出自 雅虎新聞 靠台指期週選擇權＋1 策略，每週穩賺 4%！專職投資人「不預測漲跌」：少賠就是贏

參考資料

1. 你的投資理性嗎：保證獲得24萬vs.25％機率拿100萬，你選哪一種？
2. 面對選擇，你是害怕風險，還是尋求風險？從心理學中的前景效應談起 
3. 《投資交易心理戰：內建情緒GPS，揪出投資行為缺陷，讓你持續走在獲利的路上》
4. 投資中的心理學（2）展望理論

投資想要獲利重點並不全然在精準的眼光，還需要搭配良好的執行力、行動力，有些想要一次到定位的投資人，下場往往是獲利不斷地被侵蝕。

想要穩健地獲利，最好的方法就是做資產的「再平衡」，透過再平衡的行動，可以讓你定期去檢視投資組合，使它經常保持在最佳化的狀態之中。

更多關於再平衡的重點會在後續的內容之中，教你如何做資產的再平衡，還有讓你了解再平衡對於獲利的重要性為何。

再平衡重點一、什麼是再平衡

再平衡顧名思義就是再次平衡自己投資組合的風險與報酬，透過定期調整資產配置的狀況，來因應不同的市場環境、降低個人資產的風險。

再平衡對投資人來說很重要，因為它除了可以幫助投資人調整不同階段的理財需求，更能夠在總體經濟產生變化時，幫助投資人控制投資風險，雖然再平衡有可能會因為交易成本而降低整體獲利，但它仍有其必要性。

推薦閱讀：框架效應對投資有什麼影響？看清 3 大重點，遠離交易偏見

再平衡重點二、再平衡對投資的影響

1.控制投資風險

市場環境不斷地改變，不可能永遠都是多頭的行情，也不會一直是空頭的行情，所以當我們同時配置高風險資產（例如股票）及低風險資產（例如債券、現金等等）時，就能有效降低投資組合風險。

不過靜態的資產配置還不夠，因為市場條件會隨經濟狀況改變，所以我們應該定期地調整我們投資組合的比例，以維持風險與報酬的平衡。

2.依照個人理財需求調整

再平衡還有一個好處，就是可以因應自己的理財需求定期做調整，我們人生的目標可能會一直改變，年輕的時候可能為了要買房子，想要提高風險資產多累積資本，中老年可能為了保住退休金而選擇低風險資產。

我們可以依照不同的年齡與理財需求，來動態地調整資產配置比例，藉由再平衡的方式，符合不同生命階段的財務規劃。

推薦閱讀：要如何避開投資的恐懼情緒？想擁有良好交易，必須知道的恐懼情緒 3 大特點

推薦閱讀：什麼是風險偏好？ 投資理財前必須要懂風險偏好的 3 大要點

再平衡重點三、如何做好再平衡

1.定期調整

最基本的再平衡方式就是定期地檢視投資組合並調整，有些人可能半年調整一次，有些人可能一年調整一次，藉由固定週期檢視資產配置的狀況，達到再平衡的效果，不過要特別注意不能太頻繁調整，否則會增加成本。

2.依照市場環境調整風險資產比例

還有一種再平衡的方式是依照市場環境的變化作調整，有時候市場可能變化快速，或是因為一些突如其來的政經條件改變（例如戰爭、大選政策等），這個時候我們應該要啟動再平衡機制，及時調整風險資產比例。

推薦閱讀：什麼是席勒本益比？了解席勒本益比 3 大特點，增加評價市場的選擇

結語：透過再平衡與資產配置，產生穩定的獲利

想要靠投資獲利，就必須得認真地照顧自己的投資組合與資產，所以再平衡絕對是不能省下的功夫，因為市場環境會不斷地改變，資產配置得及時調整。

只要再平衡還有資產配置做得好，想要產生穩定的獲利就不是太大的問題，而且還能夠依照你不同階段的理財需求，來平衡投資的風險與報酬！

推薦閱讀：股息再投資是什麼？了解 3 大重點，輕鬆享受投資複利

相關新聞摘錄

8 月雖然中證 500 及中證 1000 下跌幅度較滬深 300 大，主要是因為前期相對滬深 300 有較大漲幅，部分資金獲利了結。本輪從 5 月開始上漲，還是小型成長股大幅跑贏大型價值股。風格中長期強弱由基本面決定，而短期風格再平衡會受到資金和獲利盤的影響。

－出自 今周刊 剛熬過缺電，成都、深圳又封城，中國經濟還要折騰多久？利多政策效果有限，恢復的關鍵在「它」

參考資料

1. 資產配置的「再平衡」是什麼意思？頻率多久一次？不做再平衡可以嗎？
2. 國泰銀行-再平衡機制 
3. 《資產配置投資策略 （全新增訂版）》
4. 永豐銀行-什麼是資產再平衡？

很多人都想要透過投資股票來創造額外收入，但你有想過股票賺錢原理是什麼嗎？

知道股票賺錢原理之前，你必須得先了解什麼是股票，對股票有基本的認識之後，才有辦法確認自己是想透過股票的價差賺錢，還是想穩定的領取股票、現金股利。

如果不知道股票賺錢原理是什麼，很容易就會被當成市場的韭菜任人宰割，而產生超額虧損卻不自知。

後續內容會針對股票賺錢原理做更深入地介紹，使你對這些原理可以有更多的了解，增加你在股票市場上獲利的機會。

原理一、什麼是股票

股票是一種有價證券，主要是因為公司為了要籌措資金，發給投資人固定金額或面值之憑證作為參與公司投資之證明。

想透過股票獲利主要有兩種方式，一種是透過股票交易來賺取價差，而另外一種方式則是透過持有股票來領取公司的配股與配息。

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原理二、賺取價差

股票最常見的獲利方式是賺取股票價差，價差交易是一種對於股票未來發展評價的價值交換，當你認為股價沒有價值想要賣出時，就會有交易對手認為股價有價值而買進，反之亦然，只要賣出價格高於買入即可獲利，主要分為長線及短線投資：

1.短線投資

而短線投資策略最為人熟知的就是近期火紅的「當沖交易」策略，透過當日沖銷股票來賺取股票的價差，這樣的投資策略模式比較著重在公司的籌碼面、消息面及資金面上。

藉由每天不同的市場消息、資金變化及參與者改變等等，找到短線上獲利的機會，還能發展出「隔日沖」、「短波段交易」等策略，短線投資的交易成本較高，投資人務必要留意。

2.對於價格方向有一定程度的影響

長期投資策略是一種經典的投資策略，股神巴菲特曾說過:「如果你沒有長期持有一家公司股票的打算，那你連一分鐘都不要持有」。

這句話的含意就代表你必須要以長期經營、看見個股成長性的角度去投資股票，著重在公司基本面，財務體質的研究上。

通常長期投資的策略，持有時間都會以年作為交易週期，每半年以上的時間做一次交易的回顧與整理，檢視投資組合內的股票是否有本質上的改變，長期投資除了可以賺到價差以外，也能賺取配股配息。

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原理三、賺取配股配息

除了買、賣股票賺取價差以外，你還能夠靠著公司除權息來賺取收益，除權息指的是配發股票股利與現金股利，公司會在除權息時扣除公司股價來配發股息給持有股票的股東。

1.股票股利

發放股票股利會使得公司的股本膨脹，雖然分發的當下與現金股利都是等值的，但如果公司後續是屬於成長的話，等於你有更多的股票報酬可以參與，這是現金股利無法獲得的，但如果下跌就會有額外虧損。

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2.現金股利

現金股利由公司的盈餘所發出，所以當公司回復到正常的股價水準，領現金股利的民眾就能夠賺錢，不需要等到公司有大幅度的成長，才能賺取報酬。

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結語：理解股票賺錢原理，才知道自己賺得是什麼錢

投資最重要的其中一件事就是了解基本規則，如果連基本投資規則都不理解，你在市場可能就是被割的韭菜。

所以先知道股票交易時的賺錢原理，才知道我們進入市場要賺的是什麼錢，才能夠制定出投資的策略與方向！

參考資料

1. 如何用股票賺錢？
2. 股票怎麼玩才賺錢？給股票初學者開始學投資的4個方向
3. 《股票上漲的原理：賣在最高點、買在最低點》

隨著金融科技越來越發達以及全球化趨勢越來越快，現在投資的範圍已經不僅限於本土，許多投資人紛紛把投資標的轉向海外。

如果想要投資海外，就得使用成本較高的複委託方式，不然投資人只得自行申請海外券商來降低海外投資的成本，但海外券商要如何申請呢？

其實海外券商的申請遠比你想像中的容易，很多人對於海外券商都會有個迷思，例如財務上的風險、外語能力要很好等等，可是事實上，現在許多海外券商都有中文介面，也能提供跨國提款的服務。

更多關於海外券商的要點，都會在接下來的內容中說明，會為你介紹不同海外券商的特性，讓你了解選擇海外券商的優缺點。

海外券商要點一、什麼是海外券商

一般在國內想要投資海外的股票、期貨等等，都需要透過國內的券商採複委託的方式，但這樣常會增加蠻多投資的成本，導致許多投資人會想要申請海外的券商，海外券商就是在國外協助處理證券投資事務的經紀商。

海外券商以美國為主，常見的海外券商如 IB （盈透證券）、 Firstrade （第一證券）等，這些海外券商的特點是手續費低，且都有中文友善的介面，不過都需要透過換匯的方式把錢匯到海外。

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海外券商要點二、使用海外券商優點

1.手續費低

國內採用複委託的交易手續費，每次買賣合計 0.5％－1 ％不等，而海外券商每次買賣的手續費大概收 0.005 美元不等，如果你是每筆交易額大於幾千元美金以上的投資人，海外券商對你來說會比較划算。

低廉的手續費對於使用海外券商投資的交易者來說，是最主要的優惠，有些海外的券商甚至不收取交易買賣的費用（例如： Firstrade ），假如你是以月或週為交易的投資人，跟國內複委託相比也許可省下近 10 ％的手續費。

2.有投資外匯效果

投資海外券商有個額外的特點，就是你必須把現金換匯成當地的外匯，這對於投資人來說其實算是一種外匯的投資，因為你要對於該國家的幣值做一些基本的評估，否則你賺的收入有可能會被匯差吃掉。

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海外券商要點三、使用海外券商缺點

1.換匯成本

換匯的成本對於使用海外券商的投資人來說，是最主要的成本，因為每次換匯的時候需要支付一筆換匯的買賣價差手續費，匯到國外還需要一筆匯費，這筆匯費依照每個銀行的手續費不同而異。

通常匯到國外的匯費都在 1000 元左右不等，所以一次準備較多的金額匯到國外比較好，以匯款 100 萬為例，一次匯費的手續費才佔 0.1 ％，但如果一次只匯款 10 萬，手續費就會佔 1 ％。

2.操作介面不熟悉、不安全感高

海外券商另一個明顯的缺點就是操作的介面較不熟悉，雖然現在許多海外券商都有提供中文友善的介面，但不論是在資訊查詢、客服等部分還是或多或少需要一些外語能力去解決問題。

再加上存款寄放在海外，難免會有一種不安全感，怕如果真的發生什麼事情，海外的款項會不會有危險，這都是使用海外券商時須注意的事項。

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結語：了解海外券商開戶優缺點，評估自身投資需求

能夠了解海外券商的優劣對於投資人來說是件好事，因為採用國內複委託的方式可能會讓你產生較高的成本，如果交易頻率高，將會侵蝕不少的獲利。

所以建議投資人還是多花點時間熟悉海外券商的交易方式，現在許多海外券商都有友善的操作介面與低廉的手續費，不過如果你對於款項置放在海外較不放心的話，還是使用複委託投資海外會比較保險一點

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相關新聞摘錄

現在投資美股已經比過去容易許多，賴昆佑協理介紹海外券商開戶和透過國內複委託券商的差別，國內券商有手續費、語言等優勢，小資族可從 ETF 下手，最重要的還是「知道自己想要的方向是什麼」，等選定後再從中選擇標的。賴昆佑協理介紹 SPY 、 SOXX ，都是不錯的 ETF 。

－出自 雅虎新聞 小資族也可布局美股 專家公開定期定額好選擇

參考資料

1. 美股手續費要多少？複委託還是海外券商交易成本比較低？
2. 6關鍵，秒懂複委託、海外券商怎麼選？
3. 《3天搞懂美股買賣（最新增訂版）》
4. 投資美股，該用海外券商還是複委託？海外券商大多零手續費，但不適合這種投資人

交易要獲利除了市場的環境很重要以外，跟投資人的決策品質也有很大的關聯性，如果市場處於順風期，但你還沒辦法獲利，那你很有可能被「決策偏差」所影響。

決策偏差起因於心理因素的干擾，一旦被干擾之後，投資人很容易會產生非理性的投資決策，產生負面的投資績效。

更多決策偏差的注意事項都在後續的文章之中，會讓你知道決策偏差對投資會產生什麼影響，並教你如何避開這些因決策偏差產生的影響之中。

決策偏差注意事項一、什麼是決策偏差

傳統的經濟學假設投資者是理性的，但自從研究心理學的學者跨足到經濟學研究領域後，決策偏差對投資造成的影響也有越來越多人研究。

決策偏差指的是投資人的決策因為心理因素、情感因素等影響，而產生與理性決策上的差異，決策偏差也是造成許多商品有折價跟溢價的因素之一。

推薦閱讀：什麼是交易心理學？ 明白 3 大交易心理學特性，克服交易心魔

決策偏差注意事項二、決策偏差對投資的影響

1.為了感覺良好而做出低品質決策

有時候非理性的投資人只是為了要避開不舒服的感覺（例如恐懼、沒自信等等），所以做出一些低品質的交易決策（過早停利、一直凹單）。

這些低品質的交易決策很有可能會使投資一直無法獲利，更嚴重的狀況還有可能產生超額虧損。

2.使商品產生折價、溢價

照理說，股票的價值應該要跟價格差異不大，但是因為投資人交易決策偏差的緣故，使得投資商品產生偏離價格的折價與溢價。

推薦閱讀：要如何避開投資的恐懼情緒？想擁有良好交易，必須知道的恐懼情緒 3 大特點

決策偏差注意事項三、如何避免決策偏差對投資的影響

1.用數據輔助交易決策

產生決策偏差是因為用感覺去做投資，感性決策的一部分目的是要讓自己的在感受上不會那麼痛股，所以產生偏離理性的投資決策。

想要解決非理性的投資決策偏差，比較好的方法應該是用數據來輔助交易決策，例如基本面的財報數據，或是技術分析的指標等等，有數據可以參考的話，買賣決策時，比較不會偏離商品的價值太多。

2.盤後檢討決策品質

為了改善決策偏差，投資人可以比對盤中的交易操作，跟原本的交易計畫有什麼出入，逐條逐項地檢討。

想要獲利，除了盤前的交易計畫很重要外，盤後的交易檢討也十分重要，如果投資人有習慣性的投資決策偏差，每次交易後花點時間檢討自己的決策，可以有效地優化之後的決策品質。

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結語：投資決策品質影響獲利，得避免決策偏差干擾交易

投資決策的品質絕對跟獲利息息相關，就算有再好的指標、交易系統，終究還得靠投資人按下交易的按鈕，所以投資人得避免讓決策偏差干擾到交易的執行。

不論用數據來輔助交易，或是定期在盤後檢討自己的決策品質，都是改善決策偏差不錯的方法，嘗試改善自己的心理狀態，就能為自己的投資帶來更好的獲利。

推薦閱讀：框架效應對投資有什麼影響？看清 3 大重點，遠離交易偏見

參考資料

1. 「帳上已經賠200萬，再跌個幾十萬元又如何」越跌越無法停損！害你投資慘賠的8個認知偏差
2. 投資決策偏差：到底是誰阻礙我們賺錢？ 
3. 12種「認知偏見」　讓你的大腦無法理性思考 
4. 《投資交易心理戰：內建情緒GPS，揪出投資行為缺陷，讓你持續走在獲利的路上》