本文將與你分享關於選擇權 Delta 是什麼，教你選擇權 Delta 該怎麼看 ，也會告訴你使用 Delta 來擬定選擇權策略，讓你提升選擇權交易的周延性。
許多選擇權交易者在交易前選擇權時，僅留意履約價及選擇權的價格，但是鮮少交易者會留意到選擇權的風險係數 Delta。
選擇權 Delta 是選擇權價格的變動係數，從這個係數可以判斷出標的上漲與選擇權價格的關聯性，利於選擇權交易者做更精準的交易規劃。
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重點一、選擇權 Delta 是什麼
選擇權 Delta 值指的是當標的物價格（以台指選擇權來說，標的就是加權指數）每變動 1 單位，選擇權價格的變化程度，而選擇權買權的 Delta 值介在 0 ～ 1 之間，賣權 Delta 值則是介在 －1 ～ 0 之間。
假設履約價 16000 的買權 Delta 值為 0.6，當加權指數上漲 20 點時，買權價格應該會上漲 12 點（20 ＊ 6），反之，當 16000 的賣權 Delta 值為 0.6 時，當加權指數下跌 20 點時，賣權價格理論值也會下跌 12 點。
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重點二、應用交易策略
Delta Neutral 策略
Delta Neutral 策略是一種中性策略，透過平衡選擇權部位的 Delta 值，讓整體選擇權部位不會偏向多或空，所以這樣的策略只要是靠預測波動的大小來獲利，而不是靠著預測價格的方向。
跨式策略（同時雙買、雙賣同一履約價的 CALL、PUT ）、勒式策略（同時雙買、雙賣不同履約價的 CALL、PUT ）都是基於維持 Delta 值接近 0 的中性策略，透過平衡 Delta 值來減少預測市場多空，只靠交易波動度獲利。
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價差策略
當你了解 Delta 值後，許多投資人可能會發現，單純只做買方或賣方（以選擇權價平為例），交易的 Delta 值都偏大，如果預測股價小漲、小跌怎麼辦。
這時候就可以透過同時做不同履約價的買、賣方來降低成本及 Delta 值，如果你預期不會漲超過 16100 又想在現價 16000 做多的話該怎麼做呢？
假設 16000 的 CALL Delta 值為 0.6 ，價格為 20 ， 16100 的 CALL Delta 值為 0.4 ，價格為 10 ，就可以買 16000 的 CALL ，再賣出 16100 的 CALL ，這樣算出來組合的 Delta 值就會變成 0.2 （ 0.6 － 0.4 ），成本也會變成 10 （ 20 － 10 ）。
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結語：看懂 Delta 值，才能夠更了解選擇權價格變化內涵
大多數人對於選擇權的了解只有價格變化大，能夠做買、賣方而已，但其實價格變化的細節是很重要的，會決定你如何制定交易策略。
藉由 Delta 值，我們可以更準確評估如何用選擇權的價格變化，來訂定符合我們預期的交易策略，並能夠把它量化執行。
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參考資料
