本篇文章將會簡單向你介紹選擇權是什麼，以及關於選擇權的優點和相關投資術語。
選擇權簡單來說就是既能倍數爆發、又能穩健獲利、還能精準控制停損金額的投資工具！擁有期貨的優點（可做多可做空）同時又有筆股票更高的安全性（損失精準可控）就只有選擇權了。
有哪項金融商品能像選擇權一樣，不管行情漲或跌、甚至是盤整盤，都有如此優秀的獲利空間呢？想學習投資的朋友，「選擇權」絕對是你值得運用的金融商品。
接下來，就讓我們開始認識選擇權是什麼吧！
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一、選擇權是什麼
選擇權（Options）是一種由買方和賣方之間訂下契約，並進行權利的交易。
這麼說是不是有些難以理解呢？就讓我們用舉例來說明！
（1）以選擇權買權（Call）為例
小千是小吃攤的攤販，因為預期下個月開始蔬菜價格會上漲，於是小千找到菜農，與之簽訂契約，而契約內容為：
「現在蔬菜的價格為 500 元/ 1 斤，預計下個月開始無論價格多少，都擁有以 500 / 1 斤的價格購買蔬菜的權利。」
而菜農也同意小千提出的契約，並向小千收取 100 元，當作這張契約的「訂金」，菜農也提供 500 元的「違約金」，保障小千的權益。
當下個月到來，若蔬菜真的如小千所預期的，上漲到 1000 元/ 1 斤，小千則可以選擇履行契約內容，以 500 元/ 1 斤的價格繼續向菜農購買蔬菜，而菜農有「履約契約的義務」，必須以契約約定的價格販賣蔬菜給小千。
而若下個月的蔬菜價格並未如小千所預期，反而下跌至 200 元/ 1 斤，小千則可以選擇不履行契約，直接以市場現有的價格向菜農購買蔬菜，而小千損失的只有 100 元的訂金，由菜農收取小千不履行契約的訂金。
以上的例子，若帶入選擇權中的專有名詞中，則為：
| 買方（Buy） | 買入契約者 → 小千 |
| 賣方（Sell） | 賣出契約者 → 菜農 |
| 買權（Call） | 契約內容 →「可以用 500 元/ 1 斤的價格購買蔬菜」的權利 |
| 履約價 | 契約內容 → 500 元 |
| 權利金 | 小千付出的訂金 100 元 |
| 保證金 | 菜農提供的違約金 500 元 |
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（2）以選擇權賣權（Put）為例
小益是種植馬鈴薯的果農，因為擔心下個月開始蔬果價格會下跌，賣不到好價錢，於是小益找到攤商，與之簽訂契約，而契約內容為：
「現在馬鈴薯的價格為 500 元/ 1 斤，預計下個月開始無論價格多少，都擁有以 500 / 1 斤的價格賣給攤商的權利。」
而攤商也同意小益提出的契約，並向小益收取 100 元，當作這張契約的「訂金」，攤商也提供 500 元的「違約金」，保障小益的權益。
當下個月到來，若馬鈴薯真的如小益所預期的，下跌到 200 元/ 1 斤，小益則可以選擇履行契約內容，以 500 元/ 1 斤的價格賣給攤商，而攤商有「履約契約的義務」，必須以契約約定的價格接收小益的馬鈴薯。
而若下個月的蔬菜價格並未如小益所預期，反而上漲至 1000 元/ 1 斤，小益則可以選擇不履行契約，直接拿到市場上販賣，還可以有更多的利潤，而小千損失的只有 100 元的訂金，由攤販收取小千不履行契約的訂金。
以上的例子，同樣帶入選擇權中的專有名詞，則為：
| 買方（Buy） | 買入契約者 → 小益 |
| 賣方（Sell） | 賣出契約者 → 攤商 |
| 賣權（Put） | 契約內容 →「可以用 500 元/ 1 斤的價格賣出馬鈴薯」的權利 |
| 履約價 | 契約內容 → 500 元 |
| 權利金 | 小益付出的訂金 100 元 |
| 保證金 | 攤商提供的違約金 500 元 |
經過以上範例，是否對於選擇權以及買賣雙方有初步的概念了呢？
而這些只是選擇權一部分的概念，就讓我們再更深入，了解那些想和選擇權變熟，你就必須知道的小知識！
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二、如何計算買方選擇權權利金
在上述例子中我們提到了權利金的意思，那麼在選擇權的買賣中，權利金是怎麼計算出來的呢？
公式如下：
成交價 x 50 （選擇權 1 點的價格)）x口數
例如：20 點的 Call （Put）買進 2 口，所以是 20 x 50 x 2 = 2,000 元
買進上述條件需要的權利金就為 2,000 元。
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三、如何計算賣方選擇權保證金
賣方保證金的計算就稍微複雜些，其公式如下：
（權利金 x 50） + 取最大值
所謂的「取最大值」有兩種，一是 A 值也就是價外值；二是 B 值，意指兩種值取較大的那方，而至於 A、B 值的價格，可在期交所的最新公告中查詢。
透過以下範例可以更清楚實際計算方式。
| 賣出買權（Sell Call） | 假設目前加權指數為 12900 點，賣一口 13000 的 Call，成交價為 30 點。 價外值為 （14000-12900） x 50 = 5,000，而目前 B 值價格在 12,000，由此可知最大值為 12,000。 賣一口 Call 的保證金為：30 x 50 + 12,000 = 13,500 元。 |
| 賣出賣權（Sell Put） | 假設目前加權指數為 12900 點，賣一口 12600 的 Put ，成交價為 30 點。 價外值為（12900-12600） x 50 = 1,500，而目前 B 值價格在 12,000，由此可知最大值為 13,000。 賣一口 Put 的保證金為：30 x 50 + 13,000 = 14,500 元。 |
| 交易 | 判斷 | 資金 | 注意事項 |
| 買 CALL（買 買權）- 為買方 | 判斷指數「會漲到」某個點位 | 支出權利金，從帳戶內扣款 | 看多、勝率低 |
| 買 PUT（買 賣權）- 為買方 | 判斷指數「會跌到」某個點位 | 支出權利金，從帳戶內扣款 | 看空、勝率低 |
| 賣 CALL（賣 買權）- 為賣方 | 判斷指數「漲不到」某個點位 | 收權利金，但帳戶內要有保證金 | 看漲不過高但不一定是看空、勝率高、不建議裸賣 |
| 賣 PUT（賣 賣權）- 為賣方 | 判斷指數「跌不到」某個點位 | 收權利金，但帳戶內要有保證金 | 看漲不破低，不是看多、勝率高、不建議裸賣 |
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四、價內、價平、價外對買權賣權不同影響
而有在操作選擇權的朋友，對於「價平」、「價內」、「價外」等等的名詞應該經常聽見吧！
不了解的新手朋友也別著急，接下來將帶你了解其中含意。
對買權（Call）來說
| 價內 | 若選擇權履約價低於台股當前指數價格，稱之為價內。 例如：若台股當前指數價格為 12800，而選擇權履約 < 12800，則為價內。 |
| 價平 | 若選擇權履約價大約在台股當前指數價格，稱之為價平。 例如：若台股當前指數價格為 12800，而選擇權履約在 12800 左右，則為價平。 |
| 價外 | 若選擇權履約價高於台股當前指數價格，稱之為價外。 例如：若台股當前指數價格為 12800，而選擇權履約 < 12800，則為價內。 |
對賣權（Put）來說
| 價內 | 若選擇權履約價高於台股當前指數價格，稱之為價內。 例如：若台股當前指數價格為 12800，而選擇權履約 > 12800，則為價內。 |
| 價平 | 若選擇權履約價大約在台股當前指數價格，稱之為價平。 例如：若台股當前指數價格為 12800，而選擇權履約在 12800 左右，則為價平。 |
| 價外 | 若選擇權履約價低於台股當前指數價格，稱之為價外。 例如：若台股當前指數價格為 12800，而選擇權履約 > 12800，則為價內。 |
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| 買權（Call） | 賣權（Put） | |
|---|---|---|
| 價內（獲利） | S>K | S<K |
| 價平 | S=K | S=K |
| 價外（損失） | S<K | S>K |
五、認識選擇權平倉、未平倉
在選擇權市場中，若要結算獲利，絕對免不了「平倉」這個動作！
| 平倉 | 意指用原先交易的相反方向來交易出場。 例如買了 1 口 12800 的買權（Call），欲出場就必須要賣出 1 口 12800 的（Call）買權，這時手中的選擇權淨部位就為 0 ，而買進和賣出的權利金差額扣掉交易成本就是最終的淨損益。 |
| 未平倉 | 即是尚未進行平倉之動作。 |
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