在選擇權市場中，我們知道履約價分為價內、價平、價外，而就一般情況來說，愈是價內的價格愈貴、愈是價外的價格就愈趨近於0，但在這樣的規律下，也有曾出現例外過
本篇要來跟各位投資人談的，就是在選擇權價格中所謂的例外現象，當正常的情況下，價格應要趨近於0的價外履約價，價格卻反而愈來愈高，此一現象在市場中我們稱之為「價外異常價格」，出現此一現象的原因，以及投資人該如何運用該現象進行操作，接下來將位各投資人一一介紹。
▼近期出現異常價格案例
台股於2020年11月9日週一晚間19:45～20:00時，觀察選擇權報價畫面，出現了所謂的「異常價格」，正常情況來說，Call或Put愈接近價外的位置，其成交價格愈是趨近於0，而當天因為輝瑞疫苗證實逾90%有效，在傳出捷報之下台股大漲，使得選擇權Call方報價也隨之暴漲。
而有趣的地方在於，投資人若調閱當天的報價畫面，會發現Put方的成交價格，愈價外的成交價不但沒有趨近於0，反而是有持續上漲的跡象！
▼是什麼造成「異常價格」的現象？
原因在於操作選擇權的主力，因為Call方的大漲，而進行Sell Put的動作，但在擁有大資金、多口數部位的主力操作習慣中，「避險」也是非常必要且注重的操作環節之一，故主力在大量Sell Put之餘，也會同等買進大量的Put作為避險，以「Sell Put + Buy Put」的組合單進行操作
因此愈價外的位置，在大量的組合單進場後，其價格也會因此而往上推升，故投資人觀察到此一現象時，不免可以推測出主力正進行組合單的操作，導致價外價格異常的現象。
▼運用價外異常價格的操作技巧
當投資人觀察到上述例子中的異常價格時，可以依照以下方法，作為價外異常價格的參考操作。
1、觀察異常現象：
當投資人觀察到Put（Call）的成交價格，於價外300點的履約價不但沒有趨近0，反而均開始往上漲的時候。
2、參考操作進場：
觀察到異常價格的現象後，可以尋找價外100點的履約價，並以Buy Call（Put）為主買進該檔履約價。
其操作依據為行情趨勢明確，加上主力的進場，可以判斷行情持續大漲（跌）的機會高，因此投資人可以藉此以趨勢操作的方式建立部位。
3、反轉條件出場：
持續觀察發生異常價格的履約價，通常位於價外300點的位置，若此時Call（Put）的成交價格開始迅速下跌，則投資人可以先行平倉手中價外100點Buy Call（Put）的部位。
注意事項：
當投資人觀察到此一異常價格現象時，若要進行操作，最妥當的履約價為價外100點的位置，許多投資人會有一種預期心態，認為當下的行情會持續漲（跌）下去、也會因為愈價外的履約價價格愈便宜的緣故，故選擇去買更為價外的Call（Put），但若行情並未如預期的續漲（跌），過於價外的價格也會下降的很迅速，投資人就須注意切勿將過多的部位建立在過於價外的履約價，雖然價格點數不大，但過多的部位累積起來也是非常可觀的！
透過觀察異常價格，我們可以跟隨著主力的動作，推測趨勢的延續性，在有突發的大漲（跌）行情下，也可以根據觀察的結果安全的建立部位，當這樣的異常價格行情再次出現時，相信各位投資人一定能好好掌握機會獲利！
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