很多人在交易選擇權的時候只知道要參與樂透行情，但對於選擇權價格實際變化的原理一無所知，這也是大部分交易者在選擇權市場虧損的主要原因。
選擇權價格變化的原理來自於選擇權價格公式，其中由不同的交易因素所組成，波動度、時間價值等等，理解這些因素，在盤中才有辦法及時找到好的選擇權價格實施交易，並推估選擇權接下來的價格變化。
接下來的文章中將會帶你了解選擇權價格公式的內容，以及了解後可以發展什麼樣的交易策略，讓你可以更深入理解選擇權的交易原理。
選擇權價格公式重點一：選擇權價格公式是什麼
選擇權價格公式由美國經濟學家麥倫·舒爾斯與費雪·布萊克提出的 Black-Scholes Model 推導而來，其中的推導公式較複雜，但從公式中主要的參數我們能夠得知影響選擇權價格的關鍵。
這些關鍵就是選擇權的風險參數（ Delta（Δ）、 Gamma （Γ）、 Vega （ν）、 Rho 與 Theta （θ）），分別為價格的變動度、價格變化的加速度、對波動率變化的敏感度、利率變化及時間價值的變化，這些因素都會對價格產生影響。
選擇權價格公式重點二：選擇權價格公式對市場的影響
因為有了這套選擇權的價格公式，造市商與交易者可以更精準地為不同履約價的選擇權實施評價，這讓交易更加有效率且透明。
除此之外，交易者也能從選擇權的價格公式來發展出特定的交易策略，讓交易更具有多元性及靈活性，使投資人得以藉此對資產及投資組合實施避險。
選擇權價格公式重點三：如何從選擇權價格公式發展交易策略
從選擇權的價格公式可以發展許多不同的交易策略，以兩個常見的時間、波動度發展的交易策略為例：
時間的交易策略：
選擇權的 Theta 值（θ），這個風險係數是用來衡量選擇權價格對到期時間長短的敏感度，從這個數值，我們可以了解距離選擇權到期日，每少一日，價格的變化程度為何。
我們如果操作買方就是在消耗時間價值，得在越短的時間，換取越高的價格波動；而賣方則是賺取時間價值，消耗越快越好，所以如果預期價格不會有太大的波動，操作賣方獲取時間價值就是很好的交易策略。
波動度的交易策略：
波動度源於選擇權的 Vega 值（ν），當這個值越大，就代表價格與波動率的關聯性越高，投資人如果想要關注盤中的波動率，可以找 VIX 指數來作為即時的觀察指標。
當預期一些較大的事件（例如選舉、政策等等）發生，可以做買方（做多波動度），如果預期市場恐慌情緒降低，震幅減少則能做賣方（降低波動度）
結語：了解選擇權價格公式，看懂價格變化原因
對於選擇權價格公式有更深入的了解後，交易者就能夠看懂選擇權價格是如何變化的，不會只知道選擇權價格波動很高，但價格變動的過程卻一知半解。
為什麼了解價格變動的過程那麼重要，因為掌握多一點的資訊，你就可以在市場上比人家快一步，並訂定出較好的策略獲利！
參考資料
註解 1：元大期貨-選擇權基本認識
註解 2：期交所-歐式選擇權理論價格計算方式
