在本篇文章中會告訴你選擇權 PUT 有哪些特點，讓你對於選擇權的賣權有更多認識，並知道它的應用交易策略。
空頭市場來臨的時候，投資人有幾種交易做空的方式，比較熟悉的是運用融券放空股票、期貨放空指數，但其實還有一種不錯的放空方法，就是「選擇權 PUT」。
透過選擇權 PUT 也能做空指數，而且透過買進 PUT，還能把風險控制在一定的範圍，並產生倍數的獲利，不過前提是你對於選擇權要有較深入的了解。
選擇權 PUT 要點一、什麼是選擇權 PUT
選擇權 PUT 指的是選擇權的賣權，賣權是指未來出售現貨的權利，假設買進 16100 PUT 50 點，代表你預期價格會在履約的期限內跌到低於 16050（16100 – 50）。
PUT 的基本交易方式有買進賣權（BUY PUT）及賣出賣權（SELL PUT），買進賣權指的是你預期後續的價格會跌破某個履約價；而賣出賣權則是預期價格不會跌破某個履約價。
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選擇權 PUT 要點二、選擇權 PUT 組合策略
垂直價差策略：
賣權垂直價差策略是指用賣權在不同履約價所組成的交易策略，以買賣方來區分的話，買方就賣權空頭價差；而賣方就是跟賣權多頭價差。
買方的組合策略就是買進較價內、賣出較價外或賣權，來達到具有買方倍數獲利特性，但又能降低成本，把損失控制在一定範圍內。
賣方的組合策略就是賣出較價內、買進較價外的賣權，來達到賣方收取時間價值，但是又不會被軋到倍數虧損的狀況。
勒式策略：
勒式策略的特點是買、賣權都在較價外的履約價，優勢是成本較低，可以區分成買、賣方來判斷：
| 買進勒式 | 這個策略是預期後續波動會變大，同時買進一口較價外的買權及賣權，只要價格波動超過買、賣權價格的總和就可以獲利，而最大的虧損就是兩個部位相加的權利金。 |
| 賣出勒式 | 這個策略是預期後續波動會收斂，在較價外的履約價同時賣出買權及賣權，只要價格的波動小於買、賣權的價格總和就可以獲利，但如果行情波動過大，則會遭遇較大的虧損，所以要設定好停損。 |
跨式策略：
跨式策略的特點是買、賣權都在同一個履約價，也可以區分成買、賣方來判斷：
| 買進跨式 | 這個策略是預期後續波動會變大，同時買進一口相同履約價的買權及賣權，只要價格波動超過買、賣權價格的總和就可以獲利，而最大的虧損就是兩個部位相加的權利金。 |
| 賣出跨式 | 這個策略是預期後續波動會收斂，在同一個履約同時賣出買權及賣權，只要價格的波動小於買、賣權的價格總和就可以獲利，但如果行情波動過大，則會遭遇較大的虧損，所以要設定好停損。 |
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結語：看懂選擇權 PUT 的交易規則，有效防範空方風險
選擇權賣權對於投資人來說，的確是一個比較陌生的商品，但如果願意花心思了解賣權的交易規則，將可以用較小的資金，來規避空方風險。
除了單純買入賣權避險以外，賣權也有許多不同的組合策略，可以對應在不同情況的行情之中，只要願意學習，就能讓自己的交易策略更加豐富。
參考資料
