本篇文章會教你如何判斷價值股，以及理解價值股有哪些優勢及觀察的指標，讓你第一次投資價值股就可以輕易上手！
股神巴菲特的投資績效一直都被世人所推崇，而他的投資方法也以價值投資為主，價值投資主要就是一項以遴選價值股為主的投資方式。
為什麼股神對於價值股情有獨鍾呢？
價值股其實具備有許多良好的投資因素，在多頭市場時，價值股可以跟隨著市場趨勢上漲；震盪行情時，價值股還能夠配發股息，提供投資現金流；而當市場回落時，價值股也會緊跟股票的內在價值，不會太大的回檔。
因為這些優勢，讓許多價值型投資人對價值股趨之若鶩，總是在市場回檔時撿便宜的價值股來投資，增加投資組合的績效與防禦力。
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要點一、價值股定義
價值股的定義就是具有價值，但可能被低估的股票，當公司基本面計算的價值大於股票的價格時，我們就會認定它為價值股。
巴菲特在推崇股票的投資時，也會推薦投資人購買價值股，因為價值股較具有均值回歸的特性，波動的幅度較不大，對於投資人的績效回檔較有限。
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要點二、價值股優勢
價值股的優勢在於買入時價格較低，所以在交易成本上較具有優勢，當整體市場下跌時，價值股的回檔幅度可能較成長股小。
再加上價值股的波動較為穩定，不會偏離內在價值太多，所以投資人較方便管理價值股的投資組合，不會讓投資組合的淨值有太大的浮動。
價值股還有一個優勢，就是常會配發股息，這對於投資人來說，可以增加投資的現金流，提高資產的防禦特性。
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要點三、價值股觀察指標
我們通常會用一些基本面的觀察項目與指標來衡量價值股，最常見的觀察指標就是本益比，本益比的計算方式就是用股價除以每股盈餘（ EPS ），就可以算出一家公司的本益比，這個指標的意義代表著：投資花多少年可以回本。
藉由本益比的排序，我們可以快速了解哪些公司可能是被低估的價值股，進而投資那些公司，通常本益比的範圍會落在 10-20 左右。
除了本益比之外，我們也會觀察公司的負債比率，如果負債比率過高的公司，面臨到倒債的機率越高，表示公司的財務體質越不正常。
所以我們應該要遴選負債較少，財務體質較健全的公司，當熊市來臨時，財務好的公司才更能經得起行情的考驗。
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結語：佈局價值股，增加持股抗震能力
雖然價值股的漲幅與速度沒有成長股快，但當市場回落的時候，就會看到價值股發揮的功用，如果投資組合裡面全部都是成長股，遇到市場下跌時，投資組合的績效就會一落千丈。
如果在投資組合裡面配置價值股，就可以增加投資組合的抗震能力，減少績效的回檔幅度，讓投資者可以在市場中存活久一點。
價值股也能在市場震盪時領取股息，讓投資人在沒有價差可以賺時，還能有投資的現金流流入，彰顯出價值股「進可攻、退可守」的特性。
相關新聞摘錄：
2022 年11 月我在〈又上財經學院〉的YouTube 頻道提到，哈佛大學校務基金悄悄地把台積電列為前十大持有。沒想到隔沒幾天又傳出巴菲特也出手，波克夏公司購買了台積電，持有比重也是股票投資組合中的前十大。消息一出，各種論述都有，有人認為巴菲特是價值學派的代表人物，一旦購買台積電，就說明台積電的成長動能已不如往昔，此時應該是拋售而不是買入，這樣的投資思維正確嗎？
2016 年5 月《紐約時報》採訪我時，也是巴菲特第一次購入科技股之時，波克夏以重金購買了蘋果公司，這對全世界的投資界而言都是一個重磅消息，巴菲特怎麼買起了科技股？到底是蘋果公司已經失去了高速成長動能，落入了注重現金收益、穩定配股息的價值股中？還是巴菲特改變了他多年堅持的投資風格？
紐約時報的這一篇採訪稿，標題是〈巴菲特的佈局說明蘋果已成熟〉（Warren Buffet Stake Suggests Apple Is All Grown Up）當時記者問了我四個問題，事隔六年之後，我們不妨再循著記者提問的邏輯，來看一下台積電是否「淪為」成長動能減速的投資標的？抑或是他們沒有看到問題的全貌，而造成判讀問題的偏差？
到底是因為巴菲特出手購買， 還是因為台積電的低本益比，藉此論斷台積電的成長動能已經減緩，所以被列入價值股？
其實，深入研究波克夏公司投資管理的變化來看，我認為巴菲特這幾年正在積極培養接班人，新的資產管理者正在價值學派的基礎之上，適度加入了新的選股策略。例如蘋果公司既有科技色彩，又有強力的品牌忠誠度，還有豐富多元的App 平台，就是一個完整的「軟硬體整合」公司，如果只說蘋果是一家純高科技企業，可能都還無法正確而精準地描述它的業務範疇。
可以說，波克夏的操作管理，正在朝多元混合的方向調整中。投資市場上也多次傳出，購買蘋果的主意並非出自於巴菲特，而是來自於其他資產管理者，例如可能的接班人——格雷格阿貝爾（Grag Abel）。雖然波克夏公司沒有證實這一點，但是這個推論是合理的。培養接班人，當然必須接受接班人的投資構想，雖然可能犯錯，但相信這是巴菲特同意且充分討論過的，況且這幾年波克夏的投資績效如果少了蘋果公司，恐怕會遜於大盤更多。
股東大會上巴菲特自己也提及，其他資產管理者的表現比他優異，而他的最佳拍檔查理蒙格還補了一句，「巴菲特的成績不是輸，而是輸很多。」當時巴菲特還發揮幽默本性自嘲說，如果接班人的成績持續如此優異的話，會讓他無地自容，所以他不得不禁止這些接班人的出現。
參考資料
