你是否對於選擇權的想像曾是「買方只有大行情才能賺錢、賣方本金需求高又危險」？
其實操作選擇權的好處就在於它是一項非常靈活的投資商品，只要透過正確的操作方式、無論大行情、震盪盤勢，依舊可以獲利！
在選擇權的交易策略中，就有一個「價差策略」是廣受選擇權投資者喜愛的，因為它解決了買方要大行情、賣方本金龐大的煩惱，本篇文將帶各位投資人來認識選擇權中的價差交易。
▼什麼是價差交易？
價差交易意旨同屬性的商品以一買、一賣的方式進行操作。
其實很多投資商品都可以運用價差交易的方式來進行操作，舉例來說：很多期貨操作者，會在行情看漲時作多台指期大台，但預期行情有時會回檔，為了避免過於突然的回檔，同時會放空台指期小台，目的在於避險、將可能受到的傷害減至最小。
不同的投資商品在進行價差交易時，都會有其目的存在，像上述期貨操作的例子就是以「避險」為主，那麼選擇權中的價差交易又是基於什麼理由，讓投資人不只進行單邊的操作呢？
就讓我們接著認識選擇權中的價差交易。
▼認識選擇權的價差交易
在選擇權的價差交易中，有分為買方角度的價差、以及賣方角度的價差：
一、買方價差
投資人可以這麼想：買東西需要付錢，故買方價差可以說是付錢的價差。
1、買權多頭價差
會有買方價差的出現，原因是由於有時預期行情會向上漲，但單純Buy Call需要支付的成本較高，且走勢並非急漲或有大幅的上漲，這時就會出現「買價內太貴、買太價外又怕反應不到」的窘境，透過價差交易可以買在不至於太過價外的履約價，同時壓低成本。
例如：欲買一30點的履約價，但因為太過價外怕反應不到，這時就可以組成價差單－買45點的Call、賣15點的Call，如此一來就相當於買在30點，且不會過於價外的位置。
2、賣權空頭價差
與買權多頭價差的概念相同，但預期的行情是以下跌為主，預期行情會向下跌，且走勢並非急跌或有大幅的下跌。
例如：欲買一30點的履約價，但因為太過價外怕反應不到，這時就可以組成價差單－買45點的Put、賣15點的Put，如此一來就相當於買在30點，且不會過於價外的位置。
二、賣方價差
投資人可以這麼想：賣東西需要收錢，故賣方價差可以說是收錢的價差。
前者提到的買方價差，適用於投資人較明確的預期接下來會有單一方向的行情走勢，而若當行情呈現震盪走勢時該如何操作呢？
這時就可以利用賣方價差，不僅可以做到方向性交易，在行情震盪時還可以利用選擇權「時間價值」的特性收取獲利。
1、買權空頭價差：
因為是以賣方的角度出發，故若以買權來組價差單，則是預期行情下跌。
投資人可以賣成交價較貴的Call、買成交價較便宜的Call。
2、賣權多頭價差
因為是以賣方的角度出發，故若以賣權來組價差單，則是預期行情上漲。
投資人可以賣成交價較貴的Put、買成交價較便宜的Put。
▼選擇權價差的實際運用
前面我們認識了選擇權價差交易的原理與操作原因，接下來就讓我們帶各位投資人看看如何實際運用在操作上：
一、買方價差
Call稱為「多頭價差」、Put稱為「空頭價差」
適用時機：以方向性交易為主，預期行情走勢往單一方向前進、且漲跌速度較慢時使用。
運用舉例：
未來若看漲 → 買入價平的Call + 賣出價外200點的Call。
未來若看跌 → 買入價平的Put + 賣出價外200點的Put。
二、賣方價差
Call稱為「空頭價差」、Put稱為「多頭價差」
適用時機：除了方向性交易外，行情呈現震盪走勢時使用。
運用舉例：
未來若看漲 → 賣出價外300-400點的Put + 買入價外400-500點的Put。
未來若看跌 → 賣出價外300-400點的Call + 買入價外400-500點的Call。
▼價差交易的好處
就以選擇權買方來說，最怕的就是遇到盤整盤，或是緩慢上升、下跌的走勢，而有時買在價平或價內的履約價，價格又高到令人下不了手，故在做買方價差時，所需支付的成本就可以被壓低許多。
而若以選擇權賣方來說，單純操作賣方的保證金需求都不低，對於投資新手或是本金小的投資人來說可能會形成負擔，若是以價差交易操作，依照現行期交所的規定，價差50點時會收取2,500的保證金，若我們用上面的例子來操作，價差200點的組合，只需要花費10,000元的保證金即可操作，而在盤整盤時賣方也可以因為時間價值的緣故收取買方的權利金，不怕沒有大行情，甚至在盤整盤都可以獲利！
▼嚴守停損停利順勢而為
安盛老師也一再強調，操作任何策略時，都應以當下的行情走勢為主，尤其是在操作賣方價差時，更是要在行情看錯邊時急時停損、停利，才不會釀成難以挽回的傷害，最重要的還是尊重行情，並且順勢而為。
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