本文的內容將會教你高登模式如何從股利去評估價格，並分析它的優點及缺點，還有介紹其他的股價評價方式。
你會如何衡量一家公司的價值呢？篩選股票的時候，你採用什麼評價的方法呢？
投資股票最難的除了要掌握好的進場、出場時機外，要挑選到好的股票並準確地評估其價值，也是一件十分不容易的事情。
坊間有許多常見的股票評價方式，例如現金流折現、本益比等等，但較少從股利的角度去評價一家公司，「高登模式」就屬於這種評價的方式。
高登模式重點一、什麼是高登模式
高登模式是採用股利作為評價的方式，藉由股利的折現來衡量公司的價值，它認為公司的股票應該等同於未來發放股利的折現總和。
高登模型的公式是價格 = 明年預期股利 /（個人預期報酬率-股利成長率），如果想要投資一家公司，它的股利是每年發放 10 元，投資人的預期報酬率為 9 % ，股利成長率為 4 % ，那這家公司的合理價格就是 10 / （9 – 4）%= 200 元。
雖然高登模型沒辦法精準地類推到每個公司，但它可以協助投資人從股利成長率等條件推估個股價格，也是一個值得參考的方法。
推薦閱讀：股利成長率重要嗎？ 若想賺取股息，你該留意股利成長率的這 3 大要點
推薦閱讀：不知道怎麼算投資報酬率？了解報酬率的 3 種計算方式，讓你更好評估投資績效！
高登模式重點二、高登模式的優、缺點
1. 優點：
高登模式是少數從股利成長率去反推股價的模型，所以喜歡參與配息的投資人，可以參考高登模式的評價公式，去篩選出比較有價值的配息股。
想選出好的配息股，透過高登模式評估配息股有其必要性，因為許多投資人在參與領息的過程中，往往會發生賺股息卻賠價差的窘境，為了避免這種情況發生，有效的股利評價方式是重要的。
2. 缺點：
高登模式最明顯的限制就是公式的參數包含了股利成長率，當心儀的公司沒有發放股利的紀錄時，就很難利用高登模式去評價。
推薦閱讀：到底配股配息哪個好呢？了解這 3 個配股配息的特點，讓你更好做決定！
高登模式重點三、其他股價評價模式
1. 現金流折現：
現金流模式是利用預測公司未來的現金流，來回推現在公司的價值，不過它有個明顯的缺點，就是未來現金流難以精準預估。
2. 本益比：
本益比的計算方式是用股價去除以每股盈餘（ EPS ），這樣算出來就會是個股的本益比，以某家公司 A 的股價 40 元，每股盈餘是 5 元來計算，其本益比就是 8 倍。
本益比 8 倍就代表著你要花多久的時間才會回本，以上面公司 A 的計算來說，就代表著你投資這家公司 8 年，就有回本的可能！
推薦閱讀：低本益比好嗎？看懂低本益比的 3 大要點，快速篩選好公司
結語：如果不想賺股息卻賠價差，可用高登模式評估配息股價值
領配息並不像許多投資人想像的那麼容易，部份投資人聚焦在高股利的迷思下，卻忽略了評估公司的根本價值，造成賠上價差的虧損。
所以如果投資人有想要在不虧損價差的情況下賺到股息，比較好的方法可以用高登模式先估算出公司股價是否合理，至少有一個評價的參考值，提升成功填息的機率。
相關新聞摘錄：
高登報酬率很簡單地把投資人的預期報酬分為兩個部分，第一個是股利，第二個是股利成長，而股利要成長，身為股利來源的保留盈餘當然也要成長，所以使用盈餘的增長率表示。
當公司本身的賺錢效率很好，我們就不一定要要求公司把所有的保留盈餘都發給股東，不如把錢留給公司幫我們賺錢。因此我們應該合理看待高登報酬率的兩個項目殖利率和盈餘成長率。
-出自 風傳媒 現金股利越多越好？重點在公司盈餘成長， 10 % 以上才安心！
參考資料
