本文將與你分享關於股票自營商籌碼分析的要點，讓你學會更多法人的籌碼面觀察要點，增加籌碼分析的勝率。
三大法人（外資、投信、自營商）籌碼常是許多投資人做股票分析時的重要參考依據，其中籌碼分析是許多投資人都會使用的分析方式，大多數的投資人比較習慣參考外資及投信的籌碼。
不過股票自營商的籌碼還是有其參考性，因為自營商運用自有資金交易，所以在短線上的交易會比較頻繁，如果是交易週期比較短的投資人可以參考自營商的籌碼。
再加上自營商對於部分的投資商品有造市的義務，投資人也可以從造市商品中的自營商籌碼，推敲商品後續行情的發展。
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要點一、什麼是股票自營商
股票自營商是券商用自有資金成立的投資部門，不像投信一樣會交易客戶的資金，所以自營商的資金是三大法人中最小的。
有些自營商也會發行權證商品，擔任權證商品的造市商，提供權證市場的流動性，同時擔任權證交易者的對手方。
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要點二、股票自營商的應用交易策略
交易週期較其他法人短
外資因為資金龐大，較難在短時間做出方向的變換，而投信則因為季底、年底的作帳行情，主要從事波段的交易。
而自營商因為資金比較小，所以較會利用資金的週轉率來增加自營部門的獲利，所以跟其他法人比起來交易週期會較短。
所以短線的交易者或短期有交易的投資人就可以參考自營商的籌碼，做比較短期的交易進出參考。
從造市商品反向觀察
因為自營商有權證等商品的造市義務，所以投資人也可以針對權證等商品的發行量等資訊，來做反向的操作，例如認購的權證較多、集中在某個價位等等，透過商品的觀察來推敲自營商可能的交易行為。
但這個方法得要有較全面的研究，否則只以單一商品、面向去觀察，可能會失去較客觀的市場分析，而把視野過度侷限在特定的商品上。
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要點三、股票自營商的交易限制
| 方向參考性低 | 因為自營商的交易週期較短，所以交易進出會比較頻繁，導致籌碼凌亂沒有方向性，所以如果較長的交易週期，可能自營商的籌碼參考性比較低。 |
| 交易量較其他法人低 | 除了交易方向沒有明顯的一致性外，自營商的交易金額可能也較其他的法人小，所以對於股價的影響性也會比較低，這樣也會讓自營商籌碼的參考性大大降低。 |
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結語：看懂股票自營商籌碼，增加籌碼分析勝率
雖然自營商交易的金額沒有較外資、投信大，但是自營商在短線還有特定的商品上，還是有其影響力，投資人還是不可輕忽自營商的實力。
但參考自營商籌碼之餘，還是得留意自營商籌碼在長期投資上可能較不具參考性，還有它的交易金額與成交量可能都較其他法人低，對於股價的影響程度還是有限，不能過度依賴自營商的籌碼作為判斷依據。
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相關新聞摘錄：
（1）
「當浪頭來的時候，就像鯊魚嗅到血，就是衝！」今（17）日自營商集中市場買超233億元創歷史新高，就是看到有利可圖而大舉進場。
今日自營商自行買賣部位為買超上市股票222億元、避險部位10.6億元，合計233億元，其中現貨買超台積電（2330）1萬餘張，減碼期貨空單8,322口，態度仍傾向偏多，讓市場投資人還是期待自營商有獨具慧眼的行情出現；追蹤臺灣證券交易所公布的自營商買超股票，排名前茅者大多數都是元大證券買超最多，投資人就更具信心認為，龍頭券商會發動多頭行情了！
－出自 經濟日報 浪頭來了！為何自營商像「嗅到血的鯊魚」 破紀錄買超逾 200 億元？
（2）
為降低權證發行人調節避險部位之稅負成本，以提升其報價品質及投資人參與權證市場意願，促進權證市場發展，總統今（10）日修正公布證券交易稅條例部分條文，通過權證避險證交稅自千分之3降至千分之1，自2023年11月10日施行。
財政部說明，證券交易稅條例本次修正重點如下：
一、增訂經目的事業主管機關核准發行認購（售）權證，於該權證上市或上櫃日至到期日期間，基於履行報價責任規定及風險管理目的，自本條文生效日起5年內，自今年11月10日起至2028年11月9日止，出賣認購（售）權證避險專戶內經目的事業主管機關核可之標的股票者，其每日交易成交總金額在避險必要範圍內之部分，證券交易稅稅率由現行3‰調降為1‰，並授權該部會商金融監督管理委員會就避險必要範圍之認定基準等及其他相關事項訂定子法規。
增訂代徵人及證券自營商應將權證避險專戶之交易明細列具清單，依規定期限送交稅捐稽徵機關。
三、因應權證避險股票交易證券交易稅稅率調整，證券商及稅捐稽徵機關亦須配合修正相關作業系統，且財政部須會商金融監督管理委員會訂定子法規，自公布後6個月，也就是今年11月10日施行。
四、刪除加徵滯納金計徵方式及代徵人或證券自營商逾繳納期限30日仍未繳納稅款者移送強制執行之規定，回歸稅捐稽徵法第20條規定辦理。
財政部表示，上開證券交易稅條例修正案有助改善權證造市品質，創造有利投資環境，提升權證流動性，活絡股權市場交易。該部已會商金管會研訂相關子法規，將於近期對外預告，各地區國稅局亦積極規劃後續稽徵作業，俾使權證避險股票交易調降證券交易稅措施於11月10日順利實施。
－出自 YAHOO 新聞 權證避險降稅自 11／10 施行 財政部近期預告子法規
參考資料
