不論是怎樣的市場環境或假設，投資人都應該要了解彼此的論點，所以本文將會帶你了解效率市場假說的重點，也會讓你了解它的限制，幫你增加金融市場的先備知識！
市場有無效率一直是投資人、經濟學家等爭論的重點，自從「效率市場假說」被提出以來，這樣的爭辯不曾停歇。
有一派的人遵循效率市場假說，認為所有的資訊最終都會反映在股價上，所以不用去爭取所謂的超額報酬或是錯誤定價，而是應該依循大盤，安於整體市場報酬。
但有另一派人卻認為市場是非理性的，有其缺陷在，透過發現這些缺陷，可以找到獲取高額報酬的機會，應該要多在這方便下功夫。
效率市場假說重點一、什麼是效率市場假說
效率市場假說是經濟學家尤金 ‧ 法馬在 1970 年代所提出的經濟學理論，它主要的想法認為，在市場中，股票價格在任何的時間都可以反映已公開的資訊，這樣的市場就稱為有效市場。
效率市場假說有提出幾個基本的假設與論述：
1. 認為市場的投資人都很聰明且理性，並且對於追逐獲利是積極的，把市場中的投資人當作是理想的經濟人看待，這些人的行為就形成一個有效率的金融市場。
2. 所有的資訊都會迅速的被投資人所得知，這項假說認為市場中的財經資訊不會傳遞太久，當消息一出來後，大部分的投資人可以很快獲得相關資訊。
3. 因為市場有效率，所以股價會緊趨於其內在的價值，因為這些財經的資訊會很快被投資人理性的交易行為所反映。
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效率市場假說重點二、效率市場假說對投資的影響
當這個假說被投資人廣為流傳時，投資人在交易前就會有一個交易資訊已經被充分反映的假設，就會更信奉於基本面分析，以追求理解公司的內在價值。
另外因為假說支持資訊已經被充分反映在公司的股價上，進而超額報酬存在的可能性就會顯著降低，這使得交易者會追求跟大盤差不多的績效，選擇投入指數型基金或是權值股上。
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效率市場假說重點三、效率市場假說的限制
效率市場假說的限制在於忽略人的情緒，當市場的情緒走向極端時，價格的波動也會有偏離常態的可能性存在。
如同知名物理學家牛頓所說：「我能計算天體的運行，但我無法衡量人性的瘋狂」，雖然可以藉由經濟學的模型來評價市場，但人性的因素卻是十分錯綜複雜的。
當極端的情況出現時，人的恐懼及過度樂觀會推升或追殺行情，使得效率市場假說暫時失效，這是經濟學理論的限制所在。
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結語：效率市場假說可以參考，但不能只是一味的依賴
不論是效率市場假說還是其他的經濟學理論模型，都一定會有它一定的侷限性，雖然是個很好的金融概念，但我們也不該完全依循這樣的角度去思考。
市場的面向是非常多元的，有眾多不同的因素會影響價格的變化，戰爭、政治及天災等等，都會對於經濟狀況產生重大的影響，做好時時挑整的準備及提高風險耐受度，才是投資最佳的因應方式。
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根據「效率市場假說」 （編按：股價會反映所有相關資訊，即使偏離基本價值，也是由於資訊不對稱或時間差導致），現在股價包含過去和現在的業績，甚至是預測的未來可能業績，所以將發表良好財報當成賣出的時機也是理所當然。
然而，實戰中，業績預期良好的公司股價往往會在財報公布前後上漲，甚至就算有些短暫的下跌，仍會上漲。原因在於，我們的市場是一個低效率市場，與效率市場假說相去甚遠；再者，經營狀況正在改善的公司會連續幾季收益提高。
根據效率市場假說，這狀況有其道理。由於股價反映出所有業績表現不佳的狀況，和未來會有所改善的預期，所以以低價買進。但是，除了這種情況，也經常出現反彈後再次下跌。這是因為下個季度出現業績不佳的情形，並不少見。
-出自 風傳媒 台積電、長榮獲利創新高，為何股價漲不動？法人點出基本面分析陷阱
參考資料
