空頭市場來臨的時候，投資人有幾種交易做空的方式，比較熟悉的是運用融券放空股票、期貨放空指數，但其實還有一種不錯的放空方法，就是「選擇權 PUT」。

透過選擇權 PUT 也能做空指數，而且透過買進 PUT，還能把風險控制在一定的範圍，並產生倍數的獲利，不過前提是你對於選擇權要有較深入的了解。

選擇權 PUT 要點一、什麼是選擇權 PUT

選擇權 PUT 指的是選擇權的賣權，賣權是指未來出售現貨的權利，假設買進 16100 PUT 50 點，代表你預期價格會在履約的期限內跌到低於 16050（16100 – 50）。

PUT 的基本交易方式有買進賣權（BUY PUT）及賣出賣權（SELL PUT），買進賣權指的是你預期後續的價格會跌破某個履約價；而賣出賣權則是預期價格不會跌破某個履約價。

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選擇權 PUT 要點二、選擇權 PUT 組合策略

垂直價差策略：

賣權垂直價差策略是指用賣權在不同履約價所組成的交易策略，以買賣方來區分的話，買方就賣權空頭價差；而賣方就是跟賣權多頭價差。

買方的組合策略就是買進較價內、賣出較價外或賣權，來達到具有買方倍數獲利特性，但又能降低成本，把損失控制在一定範圍內。

賣方的組合策略就是賣出較價內、買進較價外的賣權，來達到賣方收取時間價值，但是又不會被軋到倍數虧損的狀況。

勒式策略：

勒式策略的特點是買、賣權都在較價外的履約價，優勢是成本較低，可以區分成買、賣方來判斷：

跨式策略：

跨式策略的特點是買、賣權都在同一個履約價，也可以區分成買、賣方來判斷：

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結語：看懂選擇權 PUT 的交易規則，有效防範空方風險

選擇權賣權對於投資人來說，的確是一個比較陌生的商品，但如果願意花心思了解賣權的交易規則，將可以用較小的資金，來規避空方風險。

除了單純買入賣權避險以外，賣權也有許多不同的組合策略，可以對應在不同情況的行情之中，只要願意學習，就能讓自己的交易策略更加豐富。

參考資料

• 選擇權進階教學！組合策略與進場時機
• 元大期貨-選擇權基本認識
• 《選擇權策略完全手冊》
• 「價平、價內、價外」是什麼？

因為自己的家人也有在操作，並且鼓勵越早投資理財越好。與老師都是熱愛交易的一員，知道有夜盤可以操作之後，時常交易到很晚才休息，常常被女兒念說媽媽太認真了。

學習動機

透過投資過程中認識經濟新聞，就能看到全球世界，無形中增加知識，雖然現在房子也有了，但想為小孩著想，讓孩子搬出去也有個家，彼此都能夠保有各自的空間。

民國60幾年開始就接觸投資，做股票、期貨數十年，經歷過台灣股市連續19天跌停板，朋友因而輸掉一棟房子，到財政部抗議的過程。以前還沒有分析師，只有證券商會免費講解盤是10分鐘，當時幾乎天都會聽，外面一有投資講座也會去聽，聽過的講座累積上千場。

第一階段 : 直播學習期 ( 一年半 )

一開始聽安盛老師直播，覺得很有收穫，分享的內容很珍貴，會邊聽邊做筆記，像是夜盤的操作技巧。看台積電ADR等等…，以為只有日盤可以操作，但跟老師學習學習夜盤後，才發現自己賺的錢幾乎都來自夜盤，尤其幾年前籌碼比較乾淨，操作很簡單。

第二階段 : 選擇權摸索期 ( 半年 )

正式加入後覺得老師教學很認真，許多重要的操作觀念，一法通萬法通，不管是對股票、期貨還是選擇權都適用，幫助很大。

剛開始操作時都是一口、兩口開始做，因為口數不大，所以操作上比較安心。尤其是如果行情瞬間洗刷，也比較能夠應對。

遇到的挫折:
1.一開始不知道要怎麼看價格，操作初期比較會凹單
2.覺得太晚才接觸到選擇權，現在有點年紀了，如果早幾年接觸到可能會更積極學習，現在都做週三樂透策略為主

第三階段 : 各項商品兼顧穩定期

現在操作獲益翻倍，勝率有提高，若是勝算沒有8、9成把握就不會出手。尤其現在是空頭市場，吃到20~30點就趕快出場，不然不到半小時，很快就有可能會殺下來，自己偶爾還是會被咬到。有一次現場課有和安盛老師聊聊，最近感覺主力換了一批操盤手，很像在拿武士刀亂揮，散戶只要一進去就死了，所以不太敢出手。現在多看盤少做單(操作進出太頻繁會亂掉)，抓準進場點，進場絕不追高，會讓自己忍住、避免浮躁、保命要緊。

朋友說自己很像殺手，不會輕易出招，但只要一出手就一招斃命。目前平時做股票和大台，週三認真做選擇權，多學一招就是最大的保障，再來是小資族，如果資金本來就不多又做期貨的話，大台和小台保證金高，不一定玩得起。

選擇權需要的資金比較小，但操作可控，如果做好老師的BC、BP、SC、SP、蝴蝶價差等，有機會賺錢，就算賠錢也賠不了多少

給新手的提醒 : 資金就是命、如果你有3萬、虧個3千還可以重新再來，但如果你虧一半，要再賺回來就很難了。

學習後最大收穫

空頭市場，多學會一項獲利的武器

學習心得

1.看過其他人教選擇權，但別人是程式交易，以推廣程式為主，雖然可以自動停損，但是沒有教怎麼應對盤勢，盤勢一洗刷還是會被抬出去

2.聽過很多老師的教學，安盛老師分享的盤勢比較貼切和實際，是很珍貴的內容，對選擇權以外的操作，如股票、期貨也都有很多收穫

累積獲利成績

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認為市場交易沒有天花板，可以不用像上班族領死薪水，喜歡挑戰學習不同領域

學習動機

從國中時期就開始接觸接觸交易程式、挖礦，結果碰到了錯誤使用的馬丁策略，在3年期間虧損了30萬，除此之外沒有任何的投資相關經驗，後來升上高中想要找打工，剛好看見了安盛老師的課程，對選擇權初步認識後產生了興趣，也受到老師持續且穩定的獲利吸引住，而媽媽也很支持學習投資當一個興趣，因此正式步入市場參與選擇權操作。

學習後的階段改變

第一階段 : 初期

一開始使用價差單起手練習，初期遇到了很多的困難，心態上還未成熟，

但是又想要達到倍數獲利的成果，所以導致一開始口數都會放得很大，常常賠錢賠到受不了，後來漸漸地使用終極戰法將勝率提高，不斷精進自己對策略的熟悉度。

第二階段 : 中期

為了讓自己達到穩定的倍數獲利目標，中間曾有一段時間會每天盯盤12小時，將已經熟悉的策略內化後做變形，搭配自己編寫程式做回測，勝率打高的同時，也漸漸地將獲利提高，打造了屬於自己的交易模式。

第三階段 : 未來規劃

現在有了屬於自己的一套交易策略後，搭配風險控管，除了勝率能到60%~70%，也能將虧損最小化，雖然最差的時候月績效會出現近10萬的虧損狀況

但最高也能達到月績效30萬的獲利，即便在高風險高報酬的狀態下，也能將虧損降至最低，讓自己維持在大賺小賠的佳績。

學習後最大心得

累積獲利成績

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「沒有時間」是許多人對投資與交易卻步的原因，認為自己沒有足夠的時間做交易，白天要工作不能看盤，所以合理化自己不去投資的行為。

不過現在已經有許多交易商品可以在夜間交易，指數選擇權就是個很好的例子，可以讓你在下班後，還能撥出一些時間，交易台股指數的選擇權。

特點一、什麼是選擇權夜盤

在臺灣選擇權交易的時間跟期貨一樣，但是跟股票卻有一個明顯的不同，那就是選擇權可以在夜盤的時候交易，除了日盤外，夜盤下午3點開始到隔天凌晨 5 點收盤，總共 19 個小時！

過往選擇權只能在日盤交易時，他的隔日跳動會比較大，所以投資人會畏懼這樣非線性的價格跑動，自從夜盤開始後，隔夜波動就不會一下子跳動太快。

交易的時間拉長，選擇權的時間價值交易的時段也變多，對於買、賣方在時間價值的掌握上也會更加彈性。

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特點二、選擇權夜盤跟日盤的差異

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特點三、選擇權夜盤交易優缺點

結語：運用選擇權夜盤交易，調整部位與避險

選擇權夜盤的優勢在於可以針對日盤的情況做及時的部位調整與避險，也能夠因應美股開盤的情況做交易，讓早上沒有空的交易者多了許多方便性。

不過投資人還是要留意成交量較低、參考指標較少的問題，避免產生流動性不足的滑價，以及價格失真的狀況。

相關新聞摘錄：

為強化期貨市場價格穩定功能，期交所自 107 年起分階段建置動態價格穩定措施，減緩價格異常波動。至 110 年已陸續適用至所有期貨商品及臺指選擇權。111 年再將電子、金融及 ETF 選擇權納入，期交所之期貨商品及指數選擇權，皆已適用動態價格穩定措施。

夜盤交易推出以來，交易量日益成長，111 年日均量近 50 萬口，較去年成長 58.6 %，且占日盤同商品交易比重逾 5 成，夜盤交易隨國際股市行情變化吸引交易人持續關注。為提供更多交易機會，111 年期交所將 ETF 期貨納入夜盤交易，交易人可與其他夜盤商品或美股 ADR 進行跨商品交易。

-出自 自由時報 臺灣期貨市場穩健茁壯 112 年秉持創新、韌性、永續精神推動各項商品制度開展

參考資料

•  期交所三變革 期市再添動能
• 期貨最後交易日/第一通知日
•  《選擇權實戰手冊》
• 臺灣期貨交易所選擇權基本介紹

在科技業爆肝超時工作的工程師，為了健康著想轉換傳產業工作，也堅決打造自己的第二份收入，因而開始學習投資。

學習動機

原本在科技廠工作，雖然待遇高，但是工作性質是需要隨時待命的，一天只要開始工作就要12小時，覺得是拿自己的肝在換錢。後來因為身體的關係，轉換到傳統產業工作，但是收入不到原本的一半薪資，因此希望可以透過投資獲利來補收入的差距。

一開始做選擇權想要做一次就翻身，結果績效大起大落…，有一次獲利一百多萬，但是長期下來虧損的錢還是大於賺到的錢，當時想讓績效更穩定，才決定上課學習。

學習後的階段改變

第一階段 : 適應不良期 ( 三個月 )

以前下單都下大口數 (一次十幾、二十幾口)，不知怎麼衡量口數、控制交易，學習老師的策略後，也聽老師的話，嘗試改成一口譯口下單，但因為不習慣，所以又忍不住去放大口數，成績一樣慘不忍睹。

第二階段 : 打掉重練 ( 兩年 )

在回去複訓之後，突然懂了老師強調的觀念。以前老師講的都沒有聽進去，一失控就會想放大口數拚了，所以才會搞得亂七八糟。決定打掉重練，重新建立停損觀念，學小SP策略、把口數縮小，開始習慣下一口單之後，發現損益變得比較好控制。

遇到挑戰:
1.仍有凹單習慣
有次做了一個實驗，拿兩個帳號在一個月內下了相同的口數，一個即時停損，一個延長停損時間。結果一個月後損益差了七萬 (沒有即時停損的帳戶獲利比較少)，從此之後就告訴自己即時停損很重要。

2.一開始對老師的策略不熟悉
後來發現問題當下不馬上解決，後續就會有更多瓶頸，才開始找老師詢問策略問題，對策略的掌握度才開始變高。

3.雖然老師的策略有SOP，在上課當下會覺得認同，但實際操作遇到盤勢晃動、甩動幅度大時，就會因為人性難以遵守或是來不及處理
因此後來學會善用智慧工具，設定好行情到10點要出場，時間一到系統就會自動幫你砍單，解決了砍單砍不下手的問題。

第三階段 : 重新放大口數 ( 一年半 )

發現自己比較喜歡做買方，習慣做小SP策略，用這個策略做當沖、趨勢單，半年賺了80幾萬，進入「大賺小賠」的階段，懂得如何讓獲利變得穩定，有時候獲利可以到50~60%，但為了穩定性，會讓獲利降到20~30%。

從賠錢到賺錢的關鍵原因

1.認輸
看到老師以身做責的操作(不對就停損)影響很大，在上課前會希望自己每筆單都要賺錢，但是這種一定要賺錢的心態，會讓下單的壓力很大，上課之後才開始慢慢地改變這個心態，認知到不可能每筆單都賺錢，只要每季整題來說有賺到自己該賺的就好。

2.績效管理
跟老師學會做績效管理後，老師會提醒「做得越順，越要小心」，有一次我一週賺了3000~4000美金(績效突然拉很高，超過平均線)，老師就有提醒我要小心，建議我要縮小口數，當時想說為什麼是縮小而不是放大口數?結果就沒有照老師說的提醒做，結果隔天馬上賠1000多美金，才體悟到老師說的是對的，如果績效突然拉得太高就容易出狀況，所以後來在遇到相同的狀況就會主動問老師是不是要縮小口數，在自己縮小口數之後，交易就變得更加順利。

累積獲利成績

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原先是在房仲業當業務，為了有更多時間陪伴家人，過更有生活品質的日子，因此鼓起勇氣向公司提了離職，開始了專職交易的道路。

很早就有接觸股票，但覺得太多標的不好操作，操作上很容易被單一主力控制，後來改做台指期，又覺得做小台還可以，但做大台就不行了(若操作十幾口大台，幾十萬會瞬間賠掉)，認為期貨賭的性質太重，當時幾乎每個月都賠錢，累積起來賠了上百萬。

學習動機

在房仲業打滾十多年，曾拿過公司的‘’業務冠軍‘’，雖然收入也算不錯，但工時卻非常長，每天上班都是早出晚歸，捨棄了與家人相處的時間，，身為父親卻沒辦法陪伴孩子，顧家顧小孩的責任也都放在太太身上了，因此在第二個孩子出生後，毅然決然地離職，開始專職交易。

學習後的階段改變

第一階段 : 專注學好選擇權 ( 前半年 )

一開始只先用小資金操作選擇權慢慢測試，剛開始操作時，很常知道什麼時候要停損，但卻還是會凹單，而且只要在該停損的時候沒有馬上執行，就會在後面越賠越多的時候更難砍單砍下手。

第二階段 : 能夠掌握獲利 ( 半年 ~ 一年 )

因為安盛老師的策略很多，所以練習了半年之後才找到自己慣用、上手的策略。接下來才慢慢搭配小台指操作，把策略運用的更多元，同時平時會按照老師的提醒，關注法人籌碼還有VIX指數盤中的波動。

第三階段 : 注重生活品質的全職交易期 (一年後 )

在加入一年之後，因為第二個小孩出生了，所以轉為全職交易。目前操作的獲利不一定追求高報酬，更追求穩定獲利，平均一週獲利5萬元，若是碰到月結算，一週可能會賺20~30萬，儘管有時候部位放久一點可以賺更多，但仍會評估其他因素，提早出場，以追求長期穩定獲利為主。

早上八點送小孩上學後，就會交易到下午收盤，晚上會視情況關注美股，每天定期晚上做交易紀錄表，持續看老師每週的直播。要是累的話就會減少交易次數，現在生活上更多的重心從賺錢轉移到顧小孩，以及自己的興趣上，前陣子剛好迷上Netflix的紙房子，就和兒子一起追劇，最近迷上買捷克隕石當蒐藏品，一方面是喜歡隕石，一方面是近幾年隕石的漲幅很大，也抱著投資的心態。

獲利關鍵原因

打造出屬於自己的交易系統

對比過去差異:
1.有明確的操作流程，獲利穩定性自然能拉高，每天記錄自己的操作就不會不清楚為何進場
2.操作勝率高，控制住大賠，剩下的就是小賠跟獲利
3.遇到倦怠期，休息一段時間後再開始，會有更好的表現

累積獲利成績

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原本從事證券業，每天為了業績用雙腳四處奔波，後來公司有了輪調制度，跟貫老闆起爭執後，毅然決然離職，開始專職交易。

本身已經是做了 3-4 年股票、權證、期貨的股市老手了，從前還有個外號叫「百口哥」，在多年前就將市面上主流名師的課程全部都上完，導致以前操作時，一次都是「下單百口起跳」，結果不是「大賺一波」，就是「歸零」的作法，讓他長期在「大賺和破產」之間走鋼索……，除了每天內心壓力非常大，也沒能把錢留下來！甚至還倒賠了不少錢！

學習後的階段改變

第一階段 : 基礎收入(報酬率20~30%)

會挑對自己有利的時間，找到適合自己的策略去使用

遇到的瓶頸：

1.如果在一個月的交易中，前兩週賠了。
假如賠-1%時，到第三週會很想拉回來，覺得一定要賺到+2% ，因此就會把口數放大，才發現這種心態，只會讓自己賺更少，後來才學習到老師說的：交易要順其自然。

2.會想要預測未來，延長停損的時間。
原本預想好賠1000塊就停損，但盤中又把停損點拉大，變成賠到3000塊才停損。

3.週三樂透策略
老師有提醒不要下太大，並拿當週賺的錢去操作，盡量不用本金，但一開始還是會下太大，後來才慢慢控制住心態。

第二階段 : 重新放大口數 (加入學習後的一年半)

發現口數一旦放大，要撮合成交就更難，有時週三結算前的週二，看到當週是賠錢就會想用週三的獲利打過虧損，但後來才學會調整心態讓獲利更穩定，原本獲利可能會有50%-60%，慢慢控制到20%-30%，盡可能每週都穩定且持續獲利，最重要是虧損的時候不會爆衝。

學習後最大收穫

1.老師的策略有深厚的理論和推理基礎，但會用很口語化的方式，讓學習好懂(建議新手學交易千萬不要自己學，對新手來說很難懂)

2.2020年一月某個週三早上，伊朗飛彈突襲美國空軍基地，台股受到影響，台指期開盤跳空跌了181點，老師當時正在上實戰班。帳面賠了3X萬，選擇在所有同學面前砍倉停損，讓所有同學佩服、信任，因為很難有人實際在大家面前做到。

3.2020年有次台股下挫4000-5000點，又突然上衝，局勢很亂，當時連續虧錢，因此常會問目前的行情是否變數太多?
老師會回覆:「不確定的話就縮小口數。」這個觀念很重要，行情有太多不確定因素的時候就縮小口數，切勿硬要做單。

4.上課後才領悟到，心態最重要，很多人不知道為什麼進場，下單時為什麼下某個部位，老師會要求大家清楚知道進出操作的原因。

獲利關鍵原因

1.懂得控制口數與金額
2.建立正確心態
3.獲利除了要有爆發力，更重要的是學會穩定控制損益，賠錢時不會爆衝

累積獲利成績

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在學習前，職業是一天12小時的大夜班服務業，加入課程後遇到疫情停工，直接改做專職交易。

學習動機

離開婚姻的枷鎖後，所有經濟重擔都落在自己身上，為了獨自扶養小孩，每天要上12小時的班，經常被排到大夜班，工作到凌晨再回家幫女兒準備早餐、送他上學，長期下來對於身體來說其實是很大的負荷。

後來母親的身體開始出現狀況，擔心服務業是靠體力來賺錢，根本無法一輩子用這種方式來扛起一個家，尤其等孩子長大了，學費會越來越貴，若是想給孩子補習或是更好的學習環境，現在的錢一定不夠用。

原本的大夜班工時，加上需要顧家的需求，難以再兼一份差，因此決定開始學習投資。希望有多餘時間能參加健康活動，保養身體，能陪伴女兒平安、健康、順利長大。

學習後的階段改變

學習第一階段 : 新手階段常遇到的大問題

1.介面不熟悉
會搞錯週選、月選，甚至會下錯邊，以及選到無良的券商，手續費被抽了兩筆

2.詞彙不熟悉
因為是從一張白紙開始，對於股市名詞、基本概念完全不懂，也沒有任何操作經驗，在遇到不懂的名詞時，就會先自己去做功課，學習第一年跌跌撞撞，光是摸索的時間就要一兩個月。

3.凹單
難以克服的心理障礙，輸錢就想凹單，整體下來小賠幾萬塊

當時工作很忙沒有時間學習，都是趁大夜班沒有人的時候補眠，凌晨下班後送小孩去上學，之後才開始操盤、學習，到了下午再去上大夜班，一開始從一口單開始做，用5000塊就開始，萬一有遇到問題趕快問老師，除了上課之外，私下老師也會針對問題來教學。

學習第二階段 : 對策略較熟悉

第二年用小資金持續操做，摸出竅門、心態磨練，口數放大，前幾個月獲利100多萬，後面家裡事情比較多，把本金和獲利拿給家裡，只留幾萬塊繼續交易。

學習第三階段 : 穩定獲利

第三年剛回歸交易，平均一週都是穩定賺五萬到十萬左右。

獲利關鍵原因

老師的策略都有清楚的步驟化，什麼時間、情境要進出場，都很明確，不會一知半解，如果真的有聽不懂的地方，多複習幾次就一定會懂，不會上完課後，回去還是不知道怎麼進場，加上有和老師討論很多，很滿意策略和老師。

累積獲利成績

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選擇權對許多投資人來說，是一個交易風險高的商品，主要是因為選擇權的交易槓桿比其他商品高上許多，所以對投資人來說是個較不敢接觸的商品。

但事實上，選擇權槓桿是投資人自行控制的，只要做好資金管理及風險控管，選擇權是個多元彈性且具備避險性質的商品。

更多與選擇權槓桿有關的注意事項，都會在接下來的內容告訴你，提醒你交易選擇權時要注意的重點，避開超額虧損的可能。

選擇權槓桿計算

1.買方槓桿計算

以 2022 ／9／ 31 收盤的 10W1 週選擇權的價格來看， 13400 的 BUY PUT 價格為 180 ，所需要的權利金為 9000 元，把權利金除以契約價值就可以算出槓桿。

 13400＊50 ／ 9000 ＝ 74.44 （四捨五入小數點第 2 位），槓桿大約是 74 倍左右，雖然槓桿很高，但是買方的風險有限，最多賠掉本金而已。

2.賣方槓桿計算

同樣以 2022 ／9／ 31 收盤的 10W1 週選擇權的價格來看，13400 的 SELL PUT 價格為 180 ，所需要的保證金為 55771 元，把契約價值除以保證金就可以算出槓桿。

 13400 ＊ 50 ／ 51450 ＝ 12.73 （四捨五入小數點第 2 位），槓桿大約是 12 倍左右，雖然這個槓桿比買方小很多，但是選擇權賣方有倍數虧損的可能性。

推薦閱讀：槓桿投資好嗎？使用槓桿投資前，必須先了解的 3 大注意事項

如何避免選擇權槓桿產生的高風險

1.增加保證金以降低槓桿

最直接降低槓桿風險的方式，就是多放一點保證金，當你的帳戶有較多的保證金時，你的部位槓桿就會降低，相對的，價格波動對你的資本威脅會比較小，不要把所有的保證金都花光，這樣非常危險。

2.採用組合單

如果你想要提高保證金的使用率，還有一個降低高風險的方法，就是運用選擇權的組合單，上面槓桿的計算是採取裸賣、裸買選擇權的方式，如果你同時交易買方及賣方，或是買權及賣權，就能有效降低槓桿。

當你使用組合單交易選擇權時，相對地會幫你對沖掉一些多空的風險，使你投資組合的 Delta 值不會過高，減緩價格波動對淨值的衝擊，常見的組合單包含選擇權買方、賣方的價差單，還有跨式、勒式策略單等。

推薦閱讀：選擇權價差單是什麼？4 種選擇權價差策略教你鎖定風險！

推薦閱讀：選擇權組合策略有哪些？ 這 3 個常見獲利策略你會了嗎？

結語：選擇權槓桿是個人控制，你的風險意識最重要

雖然選擇權是個本質上槓桿較大的商品，但選擇權的槓桿風險實際上是個人所控制，當你把多一點的保證金留在期貨帳戶裡面的時候，自然就會降低選擇權的槓桿，與價格會對你產生的風險。

所以交易選擇權的關鍵所在，是你的個人風險意識，如果你個人沒有足夠的風險意識，那麼最安全的商品可能也會讓你產生重大的資產損失，回歸源頭，還是要從個人的投資能力學習開始，當你具備足夠的交易知識，自然不會下太大的部位。

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延伸詞彙

相關新聞摘錄

台股昨（4）日強彈，指數收復 13,500 點關卡，業績佳、營運具成長性的權值股躍居領漲先鋒，投資人可以挑選優價內外合理、且長天期的「優質權值股」權證介入，如中信金（2891）等，且買強不追弱，拉高獲利槓桿。

－出自 聯合新聞 中信金 瞄準長天期

參考資料

1. 高槓桿投資理財，妥當嗎？莫忘雷曼兄弟教訓，他提醒：「市場震盪，看對也會虧大錢！」
2. 大盤頻頻創高，使用槓桿能賺更多嗎？一文看懂什麽是「槓桿投資」、又該留意什麽！
3. 《期貨與選擇權》
4. 計算你的槓桿：破產 or 翻倍？

選擇權與權證常會讓投資人混淆，因為都是有存續期間的契約，導致新手交易者容易搞混，事實上兩者還是有蠻大的差異。

為了避免在投資時，因交易規則不了解而產生虧損，投資人必須對這兩種商品有進一步的認識。

關於選擇權與權證的特點，都會在接下來的內容中做說明，使你對這兩個投資商品有更深入的了解。

什麼是選擇權、權證

1.選擇權

選擇權是一種交易的權利，這個權利讓你可以決定未來是否要買賣特定的標的，選擇權的賣方有履約的義務，而選擇權的買方則是有權利，故選擇權的賣方需要支付的是保證金，而買方需要支付的是權利金。

2.權證

認購權證是一種股票衍生性權利契約，其持有者在契約期間內或到期時，以事先約定的價格買進事先約定數量之標的證券，特性和選擇權相同。

交易權證跟交易股票的差異是，購買權證後最大的損失就是損失權利金，不像買入股票後可能會有高達 100 %的虧損，所以有些想要以小搏大的投資人會想要藉由買賣權證獲利。

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選擇權交易介紹

1.權利金、保證金

選擇權的權利金由買方支付給賣方，而賣方則是提供保證金。

2.交割價格、發行量

選擇權的交割價格由交易所訂定，發行量沒有限制。

3.到期期限

有週、近月及遠月的契約，成交量較大的契約存續期間為3個月以內。

4.權利與義務主體

選擇權買方為權利主體（可要求執行權利），選擇權賣方為義務主體（買方要求執行權利時，必須要履約）

5.契約數量

契約由不同履約價格與到期月份所組成，而且會根據標的物價格的波動，增加新的價格合約。

6.結算

會針對賣方部位進行每日的結算。

推薦閱讀：選擇權與期貨的不同點是什麼？投資期權前，你必須先搞清楚這 3 大重點

權證交易介紹

1.權利金、保證金

權利金由投資人支付給券商、券商（賣方）不用準備保證金，但是需要具備特定資格，且要有一定數量的標的物，以作為履約的準備。

2.交割價格、發行量

交割價格由發行券商訂定，發行量依照券商而定。

3.到期期限

多半為數個月到一年以上。

4.權利與義務主體

投資人為權利主體（可要求執行權利），發行券商為義務主體（買方要求執行權利時，必須要履約）

5.契約數量

發行時只有單一的履約價格及到期日，不會像選擇權一樣隨著標的物價格波動而增加。

6.結算

無。

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結語：選擇權及權證要區分清楚，避免因不懂交易規則而虧損

理解交易規則及商品是十分重要的，特別是選擇權與權證是十分相似的商品，很容易會搞混自己的權利與義務，導致因不熟稔而虧損。

選擇權與權證最大的差異，在於選擇權做買方跟賣方的彈性是差不多的，投資人可以一下子做買方、一下子做賣方，但權證主要是做買方，因為賣方由發行券商造市。

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延伸詞彙

參考資料

1. 認購權證與股票套利實戰模擬
2. 期貨、選擇權與認購權證之異同為何？
3. 《期貨與選擇權》
4. 元大期貨商品綜合比較